フォトクレジット： ブロックチェーン創設者グループ。

Web3 は分散型テクノロジーに基づいた次世代インターネットです。 ベース。 インターネットとのやり取りを根本的に変える可能性を秘めています 変えること。 Web3 の投資環境も進化しており、 Web3 ネイティブの投資家は、このテクノロジーの可能性を非常に懸念しています 従来の投資家はより慎重である一方、楽観的です。 しかし関心は高まっています。

規制の不確実性は、Web3 導入における最大の課題の 1 つです。 ほとんどの政府は、暗号通貨やその他のブロックチェーンベースのテクノロジーを規制するための明確なガイドラインをまだ持っていません。 これは、Web3 への投資やアプリケーションの開発を検討している投資家や企業にとって不確実性をもたらします。 同時に、規制の確実性により早期導入段階が突然加速し、投資とイノベーションの増加につながる可能性があります。

利害関係者の相互作用

概念的には、Web3 の導入は、さまざまなレベルの関係者間の対話によっても推進されます。 最初に考慮すべきことは、政府の要件と、中央銀行デジタル通貨 (CBDC) を実験する中央銀行の意欲です。 第 2 レベルでは、現在 Web3 分野のパイロット プロジェクトに資金を提供している Visa、PayPal、Swift などの決済大手企業と、自社の範囲を拡大するためにこのテーマに取り組みたいと考えている伝統的な金融機関 (TradFi) が見つかります。デジタル資産を含めることを提案します。 小売業界は 3 つのグループに分けられます。「観光客」、つまり Web3 に興味はあるものの、まだ深く関与する準備ができていない人々です。 「傭兵」、つまり Web3 アプリケーションを使用して利益を上げるが、基礎となるテクノロジーには興味がないユーザーと、Web3 に継続的に関与し、新しいテクノロジーの開発に参加したいと考える「入植者」です。

動的Web3ゾーン

Web3 分野は過去 2 年間でより専門化してきました。 イノベーションのサイクルが非常に短いため、すべての開発を追跡し、「ジェネラリスト」の称号を正当化することがますます困難になっています。 このダイナミックな分野では、ここ数カ月間に多くのホットスポットが発生しました。

• 分散型金融: たとえば、現在、永久期間または「集中流動性機能」を備えた多数の新しい DEX が構築されています。 これらおよび他のプロトコルは、これらの新しい金融プリミティブと流動性モデルの革新的な力を実証しています。
• ビットコイン: 時価総額に基づく主要な暗号通貨は、多くの Web3 アプリケーションの基礎を形成しています。 Bitcoin Lightning と連携して、最大のブロックチェーン ネットワークは、マイクロペイメントやその他のプログラム可能なアプリケーション向けのスケーラブルなソリューションを提供します。
• インフラストラクチャー： レイヤ 2 (zkSync、Starknet、Arbitrum、Optimism など) は、セキュリティと分散化の点で妥協をほとんどまたはまったく必要とせず、インフラストラクチャの点で優れた拡張性を約束します。 「ブロックチェーンのモジュール性」という用語は、トランザクションの実行と決済、データの可用性、コンセンサスなど、特定のブロックチェーン機能の特殊化を指します。 他のプロジェクトは、Cosmos など、アプリケーションに特化した独自のアプリケーション チェーンを設計します。
• 実世界資産のトークン化 (RWA): RWA には金融セクターを変革する可能性があります。 ブロックチェーン上で安全にマッピングおよび保持される資産と権利により、これらの資産は分散型取引所で 24 時間 365 日、仲介業者なしでピアツーピア ベースで取引できるため、流動性が向上し、これによりコストが削減されます。 分割により、透明性を高めながら、これまでアクセスできなかった資産クラスを個人顧客が取引できるようになる可能性もあります。 これにより資本市場がより効率化される可能性がある。
• プライバシーとデジタル ID: ゼロ知識テクノロジーにより、基礎となるデータを公開することなくトランザクションを検証できます。 これにより、DeFi やその他の Web3 アプリケーションにおけるユーザーのプライバシーが向上し、KYC/KYB チェックの一部として使用できます。
• AI×ブロックチェーン： 人工知能は、NFT、DeFi、メタバースなどの新しい Web3 アプリケーションの開発をサポートできます。
• ゲーム ： ブロックチェーンベースのゲームは、プレイヤーと開発者間の交流のための新たな機会を提供します。

新しい経済モデル

「つくる」楽しさはそのまま。 Electric Capital の開発者レポートによると、毎月 21,000 人を超える開発者がブロックチェーン分野で活動しています。 これにより、英国の meCash 社が導入したブロックチェーン技術を使用した数秒間の国境を越えた支払いなど、新しいビジネス モデルが生まれています。 特に、毎年アジアと数十億ドルの貿易を行っているアフリカの中小企業に焦点を当てています。 現在、中東や米国の仲介業者によって決済取引が遅くなっているため、取引コストが高くなっています。 一方、Start-up Me プロトコルでは、ロイヤルティ特典を企業間で交換できるようにしています。スターバックスのポイントを航空会社のマイルに交換できることを想像してみてください。 このテクノロジーは、人気のファッションブランドにとって、既存のビジネスモデルを覆すことなく顧客ロイヤルティを構築し、独占的なNFTメンバーシップと組み合わせて新しい販売モデルを確立する可能性があるため、特に興味深い可能性があります。 Z 世代の支払い意欲の高まりを背景に、Web3 ロイヤルティおよびリワード業界に有利な機会が開かれています。

伝統的な投資家とネイティブ投資家

ネイティブ Web3 の投資家は一般に、これらのテクノロジーの可能性について非常に楽観的であり、Web3 によるインターネットの根本的な変革とその結果としてのイノベーションを信じています。 彼らはリスクを高めて早期に投資し、トークン化された取引にも興味を持っています。 従来の投資家はより慎重に反応しており、仮想通貨やその他のブロックチェーンベースのテクノロジーに関連するリスクを認識しています。 彼らは、リスクの低い企業に投資する傾向があり、法人レベルで価値創造が行われ、主にトークンではなく株式の価値増加に反映できるビジネスモデルに焦点を当てています。 これらの投資家は多くの場合、より長い投資期間を持っていますが、Web3 ネイティブの投資家の多くは 2 ～ 3 年の権利確定スケジュールにしか縛られていません。

国際的な投資家環境

市場は現在、特にアジアで非常に強気です。 たとえば、ここ数カ月でシンガポールとタイで新たな9桁規模のファンドが設立された。 仮想通貨に優しい規制の導入を受けて、日本の投資家はWeb3投資への関心を取り戻している。 香港は中国の投資家に近く、規制の枠組みを積極的に構築しているため、非常に魅力的です。 アジアでも人口と経済が急速に成長しており、裕福な Z 世代の消費者が Web3 アプリケーションに興味を持っています。 米国でもWeb3への投資額は非常に多い。 しかし、投資家がWeb3企業に投資するのは難しい。 多くの人はSECの周りで何が起こるかを待ち望んでおり、どの仮想通貨が「有価証券」に該当するか否か、そして例えばビットコインスポットETFが間もなく市場に登場するかどうかなどについて、近いうちに法的に明確になることを望んでいる。 さらに、一部の投資家はFTX爆破事件を受けて集団訴訟の対象となったため、現在は目立たないようになっている。 一方、ヨーロッパでは、やや慎重なムードが漂っています。Web3 企業の評価は一般的に米国やアジアに比べて低く、チケットの価格も低くなっています。 しかし、EU は、特に MiCAR を通じて、コンプライアンス、KYC、プライバシーの観点から新しい基準を設定しており、長期的にはヨーロッパにおけるスケーラブルな Web3 アプリケーションの開発を促進する可能性があります。

結論

ただし、全体として、Web3 に対する国際的な投資環境は有望であり、Web3 創設者は地域差があることに注意する必要があります。 ただし、規制上の不確実性や仮想通貨市場のボラティリティなど、いくつかの課題が残っています。

著者について:

Max Zheng は投資ディレクター、Jong-Chan Chung はベンチャーマネージャーです。 ブロックチェーン創設者グループ。 同社は、ドイツに本拠を置く、暗号通貨、DLT、ブロックチェーンに焦点を当てたベンチャーキャピタル会社であり、スタートアップアクセラレーターです。 また、アジア市場などにも積極的に取り組んでいます。