Dこのステップは長い間待たれていました。 しかし、市場が予想していたよりも若干弱い結果となった。 日本銀行は火曜日、17年ぶりに利上げを実施した。 2日間の会合の後、東京中央銀行関係者は、新たな主要金利としての翌日物金利を、前回のマイナス0.1％から0～0.1％の範囲に維持したいと発表した。

日本銀行は、2016年に導入したマイナス金利に別れを告げた世界で最後の主要中央銀行である。欧州中央銀行やワシントンの連邦準備制度と同様、日本銀行も景気を刺激したいと考えていたが、経済はマイナス金利のおかげで減速している。超緩和的な金融政策。

他の主要中央銀行はすべて、ウクライナ戦争と新型コロナウイルスのパンデミック後の高インフレ率に対抗するため、過去2年間ですでに大幅な利上げを実施している。 日本政府がマイナ​​ス金利を堅持しているという事実は、近年、ドルやユーロに対する日本の通貨円の価値の大幅な下落につながっている。

マイナス金利の解除は市場で長く待ち望まれていた。 東京の市場関係者の多くは当初、日銀の動きは予想よりも慎重だったと見ていた。 そのため市場の反応は弱かった。 円は当初、対ドルで下落を続けた。 日本の主要株価指数である日経平均株価は０．４％上昇した。 「まあ、パーティーが始まったような感じですね。 この状況はいつ続くのだろうか？」とフランスの大手銀行ナティクシスのチーフアジアエコノミスト、アリシア・ガルシア・エレーロ氏は語った。

過去30年間で最高の給与上昇率

上田和夫委員長が率いる中央銀行理事会は長年、マイナス金利の段階的廃止には消極的だった。 日本は何十年にもわたって経済停滞と物価下落に悩まされてきたため、特に日本ではインフレ率が4％を超えたことがないことから、インフレ率の上昇は欧州よりもはるかに緩やかに見られてきた。 上田氏は常々、利上げが早すぎると日本経済がデフレに逆戻りする可能性があると強調してきた。 上田氏は、物価上昇の安定性を評価するための重要な前提条件として、それに応じて賃金も上昇する必要があると強調した。

これが彼らのしたことだ。先週、トヨタ、日産、新日鉄などの国内最大手の企業は、過去30年間で最も高い賃上げについて労働組合と合意した。これが中央銀行らの議論の最終決定要因となったようだ。

ETFの購入はもう不要

中銀はまた、2016年から導入しているイールドカーブ・コントロール政策も放棄した。長期金利をゼロに制限するため、中銀は階段を使って大量の日本国債を購入した。 日本銀行はまた、上場投資信託（ETF）の購入を通じて市場において極めて重要な役割を果たしてきました。 この手段も今や歴史に属するはずだ。

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超緩和的な金融政策の放棄が金融市場に与える影響は、日本だけでなく世界中でさらに大きくなる可能性がある。 国内で収益を上げることが何十年も困難だったため、保険会社、銀行、年金基金など日本の大手投資家は海外に多額の投資を行ってきた。 彼らは国際債券市場と外国為替市場だけで3兆ドル相当を投資している。 30年以上にわたり、日本は世界最大の債権国であり続けています。

日本の借金はますます高額になる

一部の市場関係者は、これらの投資家が資金を日本に持ち帰って資産を本国送金した場合、市場の混乱が生じる可能性があると警告している。 しかし、日銀の最初の利上げはかなり限定的だった。 これにより、混乱を招くような送金が発生してはなりません。

しかし、金利の逆転は日本政府に直ちに影響を及ぼします。 日本ほど多額の負債を抱えている主要先進国はない。 しかし、金利が上昇すると、信用で生活するのは急速に高価になります。 財務省は、4月から始まる新会計年度の予算計画において、予防措置として、国債コストの最も重要な指標の1つを1.1％から1.9％に引き上げた。 公式統計によれば、これにより債務返済コストは27兆円（1650億ユーロ）に上るという。 これは総予算の約4分の1に相当します。