過去 25 年間、私は中国に対して生来の楽観主義者でした。 1997 年から 1998 年にかけてのアジア金融危機の際に、私はこの見解に初めて行き着きました。 東アジアのいわゆる成長の奇跡はボロボロになり、中国は当時のグローバル化の最初の危機に陥る最新のドミノとして広く描かれていました. この時期、モルガン・スタンレーのチーフ・エコノミストとしてこの地域を頻繁に訪れていた私は、中国における自由市場の変化の力をすぐに理解しました。 したがって、1998 年 3 月、フィナンシャル タイムズで、私は中国に関する最初の論説 (「昇る龍の国」) で非常に異なる見方をしました。
要するに、私の主張は、危機後のアジアの新しい原動力として、中国が日本に取って代わるだろうということでした。 日本はバブルの崩壊後に崩壊しましたが、改革派の中国は壊滅的な外的ショックの金銭的伝染に耐え、急速な経済成長を達成するための手段、決意、戦略を持っていました。 2001 年末に世界貿易機関に加盟した中国はその期待に応え、日本は失われた 2 番目の 10 年間に突入し、中国経済はロケットのように急成長しました。
私にとって、それはウォール街の中国人楽観主義者としての途方もない旅の始まりでした。 1998 年の春、私はシアトルで当時の財務大臣であった項懐成氏と一日を過ごしました。 彼は FT で私の記事を読んでいて、中国とアメリカの経済についての意見交換を望んでいました。 彼は私に、国有企業の遺産を通してではなく、Township Village Enterprises (TVE) によって支えられた急速に台頭しつつある起業家精神に満ちたサブカルチャーのプリズムを通して中国を見るように私に挑戦しました。
公立と私立のバランス
Xiang は親切にも、後に福建省で複数の TVE ツアーを手配してくれました。 最も印象的だったのは、高品質の光ファイバーおよび通信ケーブルの急成長中のメーカーである Hengtong Group でした。 米国とドイツの最先端技術で武装し、驚くほど多くの大卒者を誇る Hengtong は、化石化した中国の国営企業とは正反対に見えた。
「専制政治の政治経済は、頑固な中国の楽観主義者である私たちを不意を突かれた。」
この経験は私の食欲をそそりました。 私は、中国の混合経済の一見逆説的なダイナミクスについて研究を深めました。そこでは、新たに改革され、ますます市場志向が高まっている国有企業が国際金融市場に株式を上場し始め、急速に成長する民間部門とバランスを取り始めました。 中国は、日本を含む他の混合システムを長い間悩ませてきた慢性的な問題を回避できるでしょうか?
温家宝元首相も同じ質問をした。 私が初めて温氏に会ったのは、彼が胡錦濤国家主席の下で首相に任命される数か月前の 2002 年末でした。 彼の好奇心は、彼の前任者である朱鎔基を際立たせた戦略的な才能よりも、私に感銘を与えました。
「不安定、不均衡、調整不能、持続不可能」
しかし、温氏は勇気を持って中国の最も困難な問題の 1 つについて討論を開始しました。 .” 2008 年から 2009 年の世界的な金融危機で最高潮に達した米国のサブプライム住宅ローン危機が始まるわずか数か月前のことです。
この時点で、私は再び中国の楽観主義者になりました。 鄧小平の「改革と開放」の遺産である混合システムの回復力は、中国経済の主要なリバランスになると私が信じるものの鍵となっています。 温氏の「4 つの目標」は、輸出と投資から消費主導の成長へ、製造業からサービス業へ、過剰貯蓄からエネルギーへの構造的転換によってのみ達成できた. 長期にわたる不十分な社会的セーフティ ネットへの投資による貯蓄の吸収.解決すべき外国から国内のイノベーションへ。
中国の柔軟で、多様で、ますますダイナミックになっている民間部門は、これだけでなく、それ以上のことを行うことができます。 温首相の布告以来、中国の 5 カ年計画はこの再編アジェンダに沿ったものになってきました。 より市場志向のシステムに向けた構造変化の必要性がますます明確になってきています。 私のような楽観主義者は正しかったと感じました。
ロシアとの「無制限のパートナーシップ」
続いて習近平。 最初、中国の第 5 世代の指導者は、改革者の鄧と同じ布から切り取られたように見えました。 2013 年後半の第 18 回党大会の第 3 回本会議で提案された広範な改革パッケージは、特に心強いものでした。 しかしその後すぐに、不快な摩擦が再編戦略に忍び込み始めました。
2017 年、習氏は第 19 回党大会でマルクス主義イデオロギーへの回帰を先導し、それはすぐに「習近平思想」として知られるようになりました。 消費者に焦点を当てることにあまり重点が置かれていません。 腐敗防止キャンペーンは、党の悪人を根絶することよりも、習氏の政治的ライバルを排除し、彼の権力を強化することを目的としている。 そして、習主席の地政学的な強みは、鄧氏の融和的な立場 (「隠れて待つ」) を打ち破り、米国とのより広範な紛争につながった。
しかし、2022 年は、中国の楽観主義者にとって究極の目覚めの呼びかけでした。 習主席の大国戦略により、ウクライナのクレムリンに侵攻する直前に、中国はロシアとの「無制限のパートナーシップ」を結んだ。 持続不可能な新型コロナウイルスゼロ政策に対する習近平の執拗な主張は、過去には見られなかった反対意見の底流を引き起こした. 昨年10月の第20回党大会では、習主席が前代未聞の書記長3期目を迎えたことへの主張よりも、彼が「危険で嵐の海」と呼んだ脅威的な世界における安全保障への固執に焦点が当てられた.
破られた約束
生産年齢人口が減少する中、最近まで世界で最も急速に成長していると考えられていた中国は、その地位を取り戻すために生産性の伸びを加速させる必要があります。 しかし、習近平国家主席が安全保障、権力、統制をますます重視するようになったことで、中国が生産性を最も必要としている時期に、生産性が損なわれつつあります。 成長の奇跡は苦しむことしかできません。
中国は約束の地に非常に近づいていました。 その近代経済は異常な軌道に乗っていた。 リバランスプログラムは、さらに多くのことが来ることを約束しました。 しかし習はその約束を破った。 専制政治の政治経済は、頑固な中国の楽観主義者である私たちを驚かせました。
Morgan Stanley Asia の元社長である Stephen S. Roach は、イェール大学の教職員です。 著作権：プロジェクトシンジケート。
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「熱心なトラブルメーカー。アマチュア旅行の第一人者。熱心なアルコール愛好家。ゾンビ学者。」
– 中国の楽観主義者の葬送歌
中国が最も生産性を必要としている時期に、習近平国家主席が重視する安全保障、権力、統制は生産性を損なっています。 これは経済のダイナミクスに影響を与えます。
スティーブン・S・ローチ