大国間の競争は、ますます世界の資本の流れを決定づけます。 それは危険だ、と国際通貨基金は言う。

世界の金融市場は困難な時期を迎えています。高インフレ、金利の上昇、ウクライナでの戦争、経済成長の鈍化がリスクを高めており、南部諸国では債務危機が悪化しています。 最近の米国の中規模銀行の破綻は、重大な危機がいかに間近に迫っているかを示しています。 これに、より根本的な問題が追加されました。国際通貨基金 (IMF) は、地政学的な競争をめぐる世界の金融市場の「断片化」に対して警告しています。

特に米国は、グローバルな金融センターとしての中心的地位を利用して、政治的配慮に従って資本の流れを誘導しています。 IMF によると、これは成長を犠牲にするだけではありません。 金融セクターの政治化は、国境を越えた資本の流れをより不確実にし、新たなリスクを生み出し、将来の危機を管理することをより困難にします。

過去数十年にわたって、世界の金融部門は根本的に自由化されてきました。 これにより、債券、コモディティ、デリバティブと並んで株式が取引される世界的な資本市場が生まれました。 その量は膨大で、国境を越えた負債だけでも、世界の経済生産の 2 倍以上に相当します。 さらに、国際的な株式保有と直接投資があります。 この市場は主に米国、日本、西ヨーロッパにあります。 これは、投資を求めるグローバル資本が集まり、常に高いリターンを求めてグローバルに投資される場所です。 それは世界経済のコントロールセンターです。

しかし、この自由な投資の動きはますます制限されています。 ＩＭＦのクリスタリナ・ゲオルギエバ総裁は、ＩＭＦの現在の春季会合に先立ち、「世界を対立する経済圏に分断する新たな冷戦の脅威がある」と述べた。 Georgieva 氏によると、緊張の高まりは突然の資本流出につながる可能性があり、その結果、不確実性が高まり、マクロ経済の安定性が脅かされる可能性があります。

貧しい国は脆弱です

「金融の細分化」は多くの場所で見られます。 西側からのますます多くの経済制裁が、制裁対象国への資金の流れを妨げています。最も重要なケースはロシアです。 ロシアの外貨準備の凍結は、米国や欧州の国債への投資が安全な投資ではなく、西側諸国の政治的留保の対象であることを世界に示しています。

中国が技術競争相手になるのを防ぐために米国政府が課す投資制限も強まっている。 中国共産党下院特別委員会のマイク・ギャラガー共和党委員長は今週、電気自動車メーカーのテスラが上海に新しいバッテリー工場を建設したいと考えていることについて、「私はそれについて心配している」とコメントした。

IMF によると、地政学的に接続された経済圏の間にある工場や工場への国境を越えた直接投資は、過去数十年にわたって平均を上回る速度で成長しています。 「明らかに、地政学的な選好が FDI フローの地理的配分をますます決定している」とファンドは述べた。

同じことが、国境を越えた銀行融資や、株式や債券へのポートフォリオ投資にも当てはまります。 IMF は、国連総会で 2 つの国がますます異なる立場を取ると、両国に何が起こるかを調べてきました。 このような緊張が高まると、金融投資と銀行信用の二国間フローが約 15% 減少します。 IMF によると、「投資ファンドは地政学的な緊張に特に敏感です。

IMF は、世界の資本と信用市場が徐々に分割されていることを懸念しています。 断片化の間、投資は特定の地政学的同盟地域にますます集中する可能性があり、他の国は遅れをとることになります。 地政学的な緊張が生じた場合、特定の地域からの大規模かつ突然の撤退も発生する可能性が高くなります。 IMF によると、「新興国と発展途上国は再配分に対して特に脆弱です」。 突然の流出はまた、金融資産の突然の再評価を引き起こし、銀行のバランスシートに深い穴を残す可能性があります。

「予期せぬ結果」

「金融規制の導入、不安の増大、資本逃避により、銀行や政府が金融市場から資金を調達する能力が制限される可能性があり、金利が上昇するリスクがあります」と底部は警告しています。 一方、グローバルな金融セーフティネットは、相互協力に依存しています。 「最終的に、政治家は、国家安全保障のために資本の流れを制限することは、意図しない結果をもたらす可能性があることを認識する必要があります」とゲオルギエバ氏は警告し、現在、世界の最貧国の半分以上とすべての新興市場の 4 分の 1 が悲惨な状況にあることを指摘しました。 . 不安定な債務状況。