マーク・ダウディングは、日本の金融政策が遅くとも6月までに根本的に変わると確信している. BlueBay の最高投資責任者である RBC BlueBay Asset Management は、日本国債の売りポジションを引き続き増やしました。

「利回りは先週再びわずかに上昇しましたが、月ベースでは依然として大幅に低くなっています。 一方、景気後退の可能性と時期に関する議論は続いています。 米国連邦準備制度理事会は 5 月に再び利上げを行うと引き続き予想していますが、たとえ成長が鈍化したとしても、その直後に利下げが行われることには懐疑的です。 最終的には、政策立案者が緩和政策を検討する前に、インフレ率を大幅に下げる必要があると考えています」と、RBC ブルーベイ アセット マネジメントのブルーベイ最高投資責任者であるマーク ダウディングは述べています。

日本の金融政策の変化 アンテ・ポルタス
日本に関しては、BlueBay は金融政策の変更が進行中であると考えています。 ダウディング：「日本銀行（BoJ）が4月、または6月の可能性が高い会合で利回り曲線のコントロールを終了すると引き続き予想している。日本のコアインフレ率は先月3.5％に達したが、春東の賃金交渉の結果はほぼ4だった。予想を何パーセントも上回りました。」

日本円は構造的に安い
東京の新橋地区のビールの価格は 800 円で、30 年前と同じです。 当時、ダウディングにとって日本への訪問は手が届かないように思えた。 「円安も日本の観光を後押ししている。今週、桜の季節に日本を訪れる観光客が長い列を作っているのを目の当たりにしてみよう。労働力不足は明らかで、ホテルの価格は急激に上昇している」最近は需要が供給を上回っています。」

利回り曲線のコントロールはおそらく適切ではない
これらの逸話は、超緩和的な金融政策とイールドカーブのコントロールがもはや正当化されていないことを示唆しています。 「ある意味で、日銀の黒田東彦総裁が前回の会合でそれを削除しなかったことは残念である.結局のところ、今日の経済状況は、それが発足した2016年とは大きく異なっている.デフレの脅威を封じ込める. これは今日ではもはや当てはまらない. インフレは日本では不人気であることが証明されており、日銀はますます負担を増している.

現在位置
ダウディング氏は続けて、「最近の日本国債価格の動きを利用して、ショートポジションを最大化しました。私たちの見解では、期待リターンプロファイルには大きな非対称性があります。日銀に対する私たちの意見が間違っている場合、利回りを期待します。下落の余地はほとんどないが、我々が正しければ、10年時点の日本国債の公正価値に基づいて大幅な利益が得られる可能性があり、そのうち約1.25％が利益を上げていると見ている.

欧州の金融市場に対するセンチメントには改善の余地があります
全体として、BlueBay は、短縮されたイースター週の開始に伴い、ボラティリティが低下すると予想しています。 クレディ・スイス・ショックは忘れ去られた。 したがって、議会は、欧州の金融株に対するセンチメントには改善の余地があると考えています。 しかし、米国の小規模銀行や地方銀行をめぐる問題は、いまだ解決されていません。 進化をたどることは依然として重要です。 (キロバイト)