ARM: (AI) ハイになる限り、ボトルは関係ありません。

日本のソフトバンクの子会社である英国のマイクロプロセッサアーキテクチャメーカーであるアームは月曜日、ウォール街への新規株式公開のための準備書類であるフォームF-1を米国証券取引委員会(SEC)に提出したと発表した。 この事件の背景を詳しく見てみましょう。

アームはニューヨーク証券取引所への予備上場を証券取引委員会に申請した。 この文書は、株価と投資家に公開されている資本の割合を決定する前に、まず会社の財務状況に関する正確な情報を提供することを目的としています。 これは今年最大のIPOであり、ハイテク分野では2014年の中国のアリババ以来最大規模のIPOの1つである。複数の報道機関は、ソフトバンクグループがArmの評価額を少なくとも600億ドルにしたいと考えていると報じた。

ウォール街でのIPO

1990 年に英国で設立された Arm は、当初はいくつかの企業 (Apple を含む) による単純な合弁事業でした。 その目標は、バッテリ駆動デバイス用のエネルギー効率の高いプロセッサを開発することでした。 その成功を受けて、この合弁事業は 1998 年にロンドン証券取引所に上場しました。現在半導体アーキテクチャの世界的ベンチマークとなっている Arm は、2016 年に約 300 億ドルでソフトバンクに買収されました。

2023年3月、日本の投資グループは、アメリカ企業エヌビディアへの売却(2022年初め)の失敗を受けてアームを再上場したいと発表した。 2016年まで上場していたロンドンの金融界にとって残念なことに、アームはニューヨークでIPOを進めることになる。 しかし、同社はケンブリッジの登記上の事務所を維持し、第2段階ではBrexit以来魅力の多くを失ったロンドン証券取引所への二次上場を検討する可能性がある。

あいまいな数字

さまざまな種類のチップやAmazon、Alphabet、AMD、Intel、Nvidia、Qualcomm、Samsung、Appleなどの大手顧客向けにインフラストラクチャ技術を開発するというArmの魅力的なビジネスモデルの裏では、同社の見通しは決して明るいとは言えない:2023年度Armがネットで報じた売上高は26億8000万ドルで、利益は5億2400万ドル。 利益率が非常に高いにもかかわらず、同社の成長は停滞している。 Armの2023会計年度の売上高は前年度の27億ドルより若干減少した。 企業が魅力的なコミュニケーションの裏に隠そうとする情報。

実際、同社には会計以外の強みもあります。2023 会計年度に出荷される 300 億個以上のチップに搭載されているテクノロジーと並んで、Arm はスマートフォンの 99% に搭載されているマイクロプロセッサ アーキテクチャを設計しています。 それでも、アームはスマートフォン需要の減少による逆風に直面しており、これはすべてのチップメーカーに影響を与える。 ただし、同社は、大規模な AI モデルの作成に必要な GPU ではなくプロセッサに重点を置いているものの、自社のテクノロジーは AI アプリケーションには不可欠であると強調しました。

「CPU は、AI ワークロード全体を単独で処理するか、GPU や NPU などのコプロセッサと組み合わせて処理するかに関係なく、すべての AI システムに不可欠です。」 – Arm

もう1つの注目すべき点は、同社が上位3社の顧客が総売上高の44%を占めていると述べたことだ。 独立した企業である Arm China が売上の 24% を占め、クアルコムが売上の 11% を生み出しているという事実と相まって、大幅な集中が見られます。

ソフトバンクにとって、株式の除外は理解できる。 第2・四半期のアームの純売上高は前年同期比4.6%減少し、ソフトバンクのビジョン・ファンドは金利上昇環境下でハイテク投資の失敗でここ数カ月で数十億ドルの損失を出したことを受け、保有株の一部を売却した。

見守っているパートナー

しかしながら、上記の疑念にもかかわらず、需要は高いと予想されるため、当社は引き続き IPO に注目していきます。 この訴訟では大手企業が少数株を巡って争っている。 日本の新聞日経はすでに6月にAppleとSamsung Electronicsについて言及していた – 記事はこちら。 インテル、アマゾン、そして特に昨年独占禁止当局によってアーム買収を阻止されたエヌビディアの名前も挙がっている。 正確な価格帯がどの程度に設定されるかはまだ不明ですが、これによりファイルのより詳細な分析が可能になります。 今年初め、アナリストらは評価額が2016年の買収価格に近い約300億ドルになると予想していた。その額はその後2倍になった可能性がある。 まず、成果が上がらない中で、AI の魔法が普及しました。

Nishikawa Katashi

「Web オタク。情熱的なトラブルメーカー。オーガナイザー。アマチュア コーヒー マニア。ゾンビ マニア。」

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