予測を見ると、2023 年は不安定な年になるようです。 変動の中で、アジアは明るい兆しを見せている可能性があります。 ユニオン・バンケール・プリヴェのアジア担当上級エコノミスト、カルロス・カサノバ氏は最近の論評で、「中国の緩やかな回復に支えられて、アジアの経済活動はわずかに増加し、4.2%になると予想しています。 世界平均の 2.8% と新興市場の 3.3% を大きく上回っています。

カサノバ氏によると、アジア経済の回復力における 5 つの重要な要因は次のとおりです。

より良い基礎: 1997 年とは異なり、ほとんどのアジア経済はファンダメンタルズの改善から恩恵を受けるはずです。 たとえば、タイ、インド、フィリピンを除くほぼすべての国で経常黒字が発生しています。 アジア諸国は、流動性の逼迫と米ドル高の影響を緩和するために、準備金を活用してきました。

コロナ後の再開： 多くのアジア諸国での再開の遅れは、特に海外旅行の溜まった需要を支えています。 特に日本（2023年前半）と中国（2023年後半）は恩恵を受けるはずです。

インフレが少ない: インフレ圧力は、燃料補助金と食料価格抑制策の組み合わせのおかげで、ほとんどのアジア諸国で依然として抑制されています。 これらの措置は、輸入物価上昇と通貨安の影響を相殺するのに役立ちました。 消費者物価指数が来年冷え込むなら、この戦略はうまくいくはずだ。 さらに、若年人口と大規模な労働力による好ましい人口動態傾向は、賃金圧力を抑えるのに役立ちます。

長期的な構造的傾向: 人口動態の変化も、この地域への海外直接投資の長期的な流入に影響を与えています。 UNCTADによると、コロナの波が相次いだにもかかわらず、これらは3年連続で増加しました。 さらに、アジア開発銀行のアジア経済統合報告書によると、アジア経済間の貿易は 2021 年に 30 年間で最高に達しました。

柔軟な為替レート: 中国と香港を除いて、変動為替レートはアジア市場に世界的なボラティリティショックに対するより良い保護を提供します。 香港では、リンクされた為替レート システムが順景気循環増幅装置として機能し、経済的圧力を増大させました。 ただし、この価格は、為替レートペッグの長期的な利点のために市によって受け入れられています。 中国の場合、円安の減速が一次産品輸入の増加によるコストを相殺するのに役立った。 しかし、世界的な需要が減少し始めているとき、付加価値は低下しています。

アクティブ運用がカギ

アジア株式は相対的に魅力的です。 この研究は、投資家がより長い期間にわたってリターンを求める必要があることを示しています。 . 「特に、インド、インドネシア、シンガポールの株式は同業他社をアウトパフォームし、年々上昇を続けています。 韓国と台湾は、米国の輸出に大きく依存する高成長市場です。 2023 年に米国の GDP 成長率が鈍化すれば、これらの市場はさらに大きな圧力を受ける可能性があります」とカサノバ氏は述べています。

債券投資家は引き続き、短期のより質の高い債券に注目すべきです。 「アジアのハイイールド債のスプレッドは、中国のビルダーによるリスクにより、2023 年まで広いままである可​​能性が高く、さらに数四半期にわたって悪質な状態が続く可能性があります」とカサノバ氏は結論付けています。