金利好転：日銀がマイナス金利政策を終了

金利好転：日銀がマイナス金利政策を終了 | 金融と経済

Posted On: 3月 20, 2024

日銀がマイナス金利政策を終了

日銀は新たな政策金利として翌日物金利を設定し、中銀預金の利息０．１％を支払うことを含め、０─０．１％の範囲内に抑えることを決めた。

本日午前7時7分に投稿されました。12時間前に更新されました

日本の中央銀行は、長年にわたる超緩和的な金融政策を秩序正しく放棄するための条件として、賃金の力強い伸びを挙げていた。

画像：AP/Keystone経由の共同通信

日本の中央銀行は17年ぶりに主要金利を引き上げ、歴史的な転換を完了した。マイナス金利政策は8年後に終了する。日本銀行（日銀）は火曜日、銀行が預ける超過準備に0.1％の手数料を課すという2016年以来の政策を放棄した。新たな政策金利として翌日物金利を設定した。中央銀行預金に0.1％の利息を支払うことも含め、0～0.1％の範囲内に維持すべきだ。同銀行は利上げを行った世界で最後の主要中央銀行であるが、米国連銀と欧州中央銀行（ECB）は今年、積極的な利上げを行った後、すでに最初の利下げを目指している。

中銀の上田和夫総裁は、他の中央銀行と同様、短期金利を目標とする「通常の金融政策」への回帰について語った。内部関係者らは金利決定前に既にロイター通信に対し、利上げが差し迫っている可能性を示唆していたが、今回の決定は依然として青天の霹靂である。 VPバンクのチーフエコノミスト、トーマス・ギッツェル氏も金融政策のステップについて「すごい、彼女はやってくれた」と感心していると語った。同氏は「FRBとECBが今後この路線をとる可能性は低い。両中銀は記録的な速さで主要金利を引き上げている」と付け加えた。

日本の金融当局も物議を醸しているイールドカーブ・コントロール（YCC）を放棄する予定だ。後者は2016年から施行されており、長期金利の上限はゼロだった。日銀は国債の買い入れを継続するが、国債の買い入れ上限を引き下げる。同時に、上場投資信託（ETF）や日本の不動産投資信託（J-REIT）などのリスクの高い有価証券は影響を受けないと予想されている。ハウク・アウフホイザー・ランプ・プライベートバンクのエコノミスト、バスティアン・ヘパール氏は、金融政策の変更にもかかわらず、融資条件は長期にわたり非常に緩和された状態が続く可能性が高いと予想している。

圧力を受ける円

日銀は超緩和政策を守るために大規模に債券を購入した。批評家らは同氏がYCCを利用して市場の流動性を損ない、望まない円価値の下落を促したと非難した。日銀が超緩和的な金融政策を放棄したにもかかわらず、同国の通貨は圧力にさらされていた。逆にドルは０．７％高の１５０．１５円となった。東京市場では日経平均株価が約0.7％上昇し40,004ポイントで取引を終えた。コメルツ銀行のアナリスト、マイケル・フィスター氏は、２００７年以来初めての利上げ後も、次に何が起こるかは依然として不透明だと述べた。 LBBWの投資アナリスト、マーティン・ギュス氏によると、日銀はこれらの決定が利上げに向けた断固としたキャンペーンの始まりであるという印象を与えなかったという。決断。。こうした点が、今回の金利決定に対して金融市場が円安と長期国債利回りの若干の低下という反応を示した理由と考えられる。

中村豊明氏と野口旭氏の２人の中央銀行総裁は利上げに反対票を投じた。 NordLBのアナリスト、トビアス・バス氏は「この文脈で、中村氏は利上げ前に中小企業の賃金上昇のより明確な兆候を待った方が良かったと強調した」と説明した。しかし、中央銀行の上田総裁の最近のコメントは、直近の賃金需要が金利引き上げの決定的な要因である可能性が高いことを示した。

中銀は、長年にわたる超緩和的な金融政策から秩序ある脱却を図るための条件として、賃金の力強い伸びを挙げていた。大企業の団体交渉で5.28％の賃上げが実現した。これは1990年代初頭以来最大の人件費削減であり、上田中央銀行総裁は、日銀が将来の金利の方向性をインフレ見通しに合わせていくと明言した。

他の主要先進国とは異なり、日本は過度の物価上昇に直面していません。その代わり、この国は長期にわたるデフレ、つまり経済を安定させ続ける物価と賃金の下落という下降スパイラルに陥っていた。しかし、インフレ率は現在、1年以上にわたって日銀の目標である2％を上回っている。ＣＭＣマーケッツの首席市場アナリスト、ヨッヘン・スタンツル氏は「金利上昇は日本経済にとって、デフレ脱却の可能性が高いことを示している」と結論づけた。