ドイツは日本を追い抜き、米国と中国に次ぐ世界第３位の経済大国となったことが公式に発表された。 日本の内閣府によると、2023年のインフレ調整後の国内総生産（GDP）は1.9％増加したが、ドイツでは0.3％減少した。 しかし、急激な円安により、アジア最古の工業国がドル換算で4兆2100億ドルしか持っていないのに対し、ドイツは4兆4600億ドルだった。

保留中の金利価格上昇

これは、日本が異例の金融政策の代償を支払っていることを意味する。 日本銀行が他の中央銀行の利上げに従わなかったため、昨年、日本の通貨は対ドルで14％、対ユーロで13％その価値を失った。 市場は、東アジアの先進国と世界の他の国々との間の金利差の拡大を利用して、円を安い通貨として特徴付けてきた。

日本の自信にとってさらに苦いのは、経済生産が前四半期に予想外に縮小したことだ。 前四半期と比較すると、日本のGDPは2回連続で減少し、現在は0.1％減少している。 エコノミストらは平均成長率が０．２─０．３％と予想していた。 ムーディーズ・アナリティクスのステファン・アンリック氏は次のように述べています。 »

その国は「技術的不況」に陥っている。 アンリック氏によれば、これは個人消費と企業投資のデータが「信じられないほど弱い」ためであり、3回連続で減少したという。 さらに、GDPはコロナウイルス前の水準をわずかに上回っているだけだ。

唯一のプラスポイントである対外貿易のプラス寄与でも、見通しを改善することはできない。 第一生命経済研究所の首席エコノミスト、永浜利宏氏は、第３・四半期の国内総生産（ＧＤＰ）も３カ月連続で減少すると予想する。 景気の低迷に加え、今年初めに中部日本が大地震に見舞われた。 さらに、トヨタの子会社は、偽のホモロゲーションテストに関連した不祥事により、多くのモデルの販売を停止せざるを得なくなった。

景気低迷により日本の金利回復が疑問視される

投資家はネガティブなニュースを無視し、記録を追い求めた。 日経平均株価は1.2％上昇して3万8157ポイントとなり、1989年の過去最高値をわずかに下回った。一方で、外国取引換算時の円安が輸出産業のバランスシートを改善することを期待している。 その一方で、日本は改革の波に直面していると彼らは考えている。 例えば、政府は企業が株主の利益とより緊密に連携して利益を増加できるよう、コーポレート・ガバナンス改革を推進している。 しかし経済の低迷により、大幅な賃金引き上げと中央銀行による金利変更という政府の2つの期待が台無しになっている。

政府は賃金が現在のインフレ率２．３％よりもはるかに早く上昇すると予想している。 低迷する需要を喚起するのが狙い。 しかし、経済の低迷が続けば、企業は手を抜いて賃金引き上げの幅が昨年よりも低くなる可能性がある。 当時の賃金上昇率は３．７％だった。

これは金融政策にとって問題となる可能性がある。 これまでのところ、市場は日銀が春に主要金利を現在のマイナス０．１％水準から若干引き上げると予想している。 しかし中銀はこれまでのところ、この措置の前提条件として堅調な成長と、何よりも良好な賃金上昇を挙げている。 エコノミストのアンリック氏は、「今回のデータを見ると、中央銀行が利上げを正当化することはもちろん、一連の利上げを正当化することも困難になっている」と述べた。 »

地域問題が日本経済を減速させる

経済国ランキングで3位を失ったことで、ムードはさらに悪化した。 結局のところ、日本の人口はドイツよりも 50% 多いのですから、円安は言い訳になりません。 立教大学ビジネススクールの田中道明教授は「主な理由は日本が物価の安い国になったことだ」と説明する。

円は要因の一つにすぎません。 田中氏はまた、ドイツに比べて日本の生産性が低いことも強調している。 古典的な先進工業国38か国をまとめた組織であるOECDの生産性ランキングでは、スイスが8位、ドイツが9位、日本は27位にとどまっている。 スイスの従業員の時給は、日本の従業員より約 3 分の 2 高くなります。 、購買力に合わせて調整。

この生産性の低さは、商品の価格だけでなく労働資源にも圧力をかけます。 1990年代半ばからコロナウイルスのパンデミック以前まで、日本の実質賃金はほぼ停滞したが、他の多くの国では実質賃金は上昇した。 この経験に基づいて、多くの日本人は質素でいることを好みます。

さらに悪いことに、外国貿易も勢いを失う危険があります。 急激な円安の後、輸出は多くの専門家が予想していたほど伸びなかった。 同時に、日本のデジタル化の遅れはGDPにマイナスの影響を与える可能性がある。

オックスフォード・アナリティクスの日本人エコノミスト、永井重人氏は、日本のサービス貿易収支は今後数年間でマイナスになると予測している。 理由: デジタル サービスの輸入の増加。 「製造業での成功とは対照的に、日本はデジタル サービスのバリュー チェーンにゆっくりとしか進んでいません」と永井氏は言います。 日本も明らかに改革の必要性が大きい。