上田日銀総裁は超緩和路線の放棄を検討していると報じられている
内部情報筋によると、日本の中央銀行総裁は来年、ゼロ金利政策を段階的に解除する予定だという。
これまで上田和夫氏は、緩和的な金融政策を継続するという前任者の見通しをほぼ堅持してきた。
Image: 真山公正/プール写真 via AP/Keystone
内部情報筋によると、日本中央銀行の上田和夫総裁は、長年にわたる超緩和政策から段階的に脱却するための新たな措置を講じる予定だという。 政府関係者など中銀の検討に詳しい関係者６人がロイター通信に語ったところによると、上田総裁は来年以内にゼロ金利とマイナス金利政策からの脱却を目指している。 それは巧みな実行を必要とする繊細な計画だ。 4月から日本銀行（日銀）を率いる上田氏は、これまでと同様に出口に向けて少しずつ歩み続けるだろう。 しかし、コミュニケーションに関しては、前任者の黒田東彦氏のリラックスした路線を維持するだろう。
関係者の１人は「日銀からの現時点での主なメッセージは、たとえそれが実際に行っていることと矛盾しているように見えても、超緩和的な金融政策を継続することだ」と語った。 中銀の検討に詳しい別の関係者によると、日銀は金融政策の正常化を少なくとも来年春まで待ちたいと考えている可能性が高い。 そうであれば、当初は緩和的なスタンスを反映した金融政策見通しを維持するのが理にかなっていると同関係者は付け加えた。 上田氏はこれまでのところ、２％のインフレ目標が見えてくるまで緩和的な金融政策を継続するという前任政権の見通しをほぼ堅持している。
日銀総裁は4月の就任直後、金利を低水準に維持するという中銀の公約を撤回し、刺激策の段階的廃止を開始した。 火曜日の金利決定会合で、日銀はさらに精密な調整を行った。 イールドカーブコントロール（YCC）政策の一環として、短期金利の目標を-0.1％、債券利回りをゼロ％に維持することを決定した。 しかし、10年国債利回りの上限1％は将来的には指標として機能するだけであり、もはや厳格な上限とは見なされないであろう。 これにより、出力に改善の余地がさらに広がります。
デリケートなビジネス
日銀にとって出口への道は困難で、たとえ小さなヒントでも債券利回りの上昇を引き起こし、円滑な再生計画が妨げられる可能性がある。 別の関係者は「出口までにはまだ乗り越えなければならないハードルが多い。つまり、近い将来の利上げの可能性について市場を過度に神経質にさせないことを意味する」と述べた。 審議に詳しい関係者の観点から見ると、最も可能性の高いシナリオは、日銀がイールドカーブ・コントロール政策とマイナス金利政策を停止するものの、国債の突然の上昇があった場合には債券市場に介入するという漠然とした約束を維持するというものだ。債券利回り。
中東紛争の激化に関連した世界的な不確実性、米国経済の軟着陸の可能性への懸念、中国の経済発展を巡る疑問符などを考慮すると、出口戦略にはある程度の運も必要となる可能性が高い。 関係者によると、日銀の次の優先課題はマイナス金利政策を解除し、短期金利を現在のマイナス０．１％からゼロ％に引き上げることだという。 内部関係者によると、多くの金融当局にとって、これが起こる可能性が最も高いのは来年の春だという。
ロイター
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