数週間前、日本の岸田文雄首相は、観光客の増加が国の一部地域で限界に達しており、対策を検討する必要があると不満を述べた。 日本の金融市場は、たとえ多少の注目を集めたとしても、多すぎる外国人ゲストに文句を言うことはできません。 特にウォーレン・バフェット氏の日本への関与が春に明らかになった後はなおさらだ。

そして実際、同市場は3月以降堅調な上昇を見せ、他の主要市場が低迷し始めたときでも長期にわたり好調を維持してきた。 DWS が信じているように、それは当然のことです。なぜなら、ファンダメンタルズと市場の観点から見ると、日本株について言えることはたくさんあるからです。20 年ぶりにその名にふさわしいインフレが起きていますが、そのインフレ率は 3 ～ 4% です。そうではない。 しかし中央銀行に圧力をかけた。 したがって、日本銀行（BoJ）は当面、G7の中で柔軟な金融政策を適用する唯一の中央銀行であり続けるべきである。 インフレは名目 GDP を大幅に増加させます（前年比 5.1% 増で、2021 年第 2 四半期の例外的な四半期を除くと、第 2 四半期の伸び率は 1991 年よりも速くなりました）。

これにより、企業には久しぶりに価格設定の余裕が与えられ、利益率が向上した。つまり、上場企業は今年二桁の利益成長を達成すると予想されている。 消費は、新型コロナウイルス関連経済と上述の観光業の回復の両方から恩恵を受ける。 日本はまた、中国への投資を望まない投資家に、アジアの経済成長に参加する良い機会を提供している。 最後に、東京証券取引所が上場企業に対する改革圧力を強めていることもあり、日本の企業部門の再編が進んでいる。 たとえば、株主は不採算子会社の売却を通じてより多くの資金を利用できる可能性があります。

しかし、今年の日本市場がすでにこれほど好調な時期を迎えているにもかかわらず、まだ参入する価値があるだろうか？ 「今週のチャート」を見てみる価値はある。 一方、MSCIジャパンは春以降に積み上げた利益を2週間でほぼ全て回復した。 一方、今年の市場上昇は円安によるところが大きい。 ユーロ建ての指数を見ると、過去3年間の株価は欧州株よりもほとんど良くなく、今年はさらに大幅に悪化した。 相対的に優れたパフォーマンスについてはまだ語れません。 円が2年目にそれほど下落することはないと予想しており、円が実際に上昇すれば、外国人投資家の観点からは特に魅力的になるだろう：「私たちは日本株は基本的に魅力的であり、特に下落後はそれほど割高ではないと考えている」円の。 最近の修正。 私たちの見解では、海外機関投資家は全体的にアンダーウエートのままであり、投資が難しい中国に代わるより良い選択肢として日本をますます見る可能性がある」とDWSのシニアポートフォリオマネージャーで日本担当のリリアン・ハーグ氏は言う。 しかし、米国や欧州の予想を上回る急激な景気減速があったとしても、輸出志向で比較的循環的な日本の株式市場が無傷になるわけではないと同氏は付け加えた。

2023 年 10 月 16 日の Börse Express PDF からの抜粋

左から右へ – vuno: Ramin Monajemi (beX-media)、Wolfgang Egger (FondsSuperMarkt)、Christian Krist (ckfinanzmakler)、Armin TH Heinz (Invest Solutions Heinz & Partner)、Manfred Kainz、Peter Arlits (Globalfinanz)、Karl Banyai ( Franklin Templeton)、Martin Steffel、Robert Gillinger (Börse Express)、Valentin Wedam (WedamStroj)、Gerald Siegmund (FSG Sustainable)、Anna Palamarchuk (Taurus Investments)、Raimund Enegl (Taurus Investments)、Alexander Putz (alexandrs Investments)、Georg Tillner 、マーク・ライトナー（投資コンサルティング）、マーティン・ブランスキー（投資会社Wepa）。

PDF Börse Express をメールボックスで定期的に受け取りたいですか?

無料かつ義務なしでここから注文してください