日本は現在、ドイツのような他の経済国が夢見ることしかできないような成長率で驚かされています。 そこでは他の先進国とは何が違うのでしょうか?

経済学者は日本の経済成長に驚いています。ドイツが不況の真っただ中にある一方で、日本経済は成長軌道に乗っています。 第２・四半期の経済は大幅に成長し、４月から６月にかけて国内総生産（ＧＤＰ）は年率６．０％増加した。 前四半期と比較すると、増加率は 1.5% でした。

外国貿易がこの発展の原動力です 経済成長

この驚異的な成長率の理由は何でしょうか? アジアの資産運用会社日興ＡＭの市場ストラテジスト、ジョン・ベイル氏は「ＧＤＰが記録的な水準に上昇したのは外国貿易によるものだ。輸出は大幅に増加したが、輸入は減少した」とコメントした。

日本は現在、日銀による金融引き締め政策の延期、円安、パンデミック後の経済再開の遅れから恩恵を受けている。 資産運用会社ＤＰＡＭの市場専門家、ヨハン・ファン・ゲーテルエン氏は「これにより日本は世界経済循環から離脱する良いチャンスが得られる」と述べた。

他の先進国とは異なり、日本の中央銀行は経済を支援するために近年、主要金利を一貫して低く維持している。 これは、円が他の通貨に対して大幅に下落したことを意味します。 現在、日本の輸出品が世界市場で安いのはこのためです。

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米国の主要金利は現在 5.5% です。 欧州中央銀行は最近、金利を 4.25% に引き上げました。前回この金利が高かったのは 2008 年の金融危機初期でした。しかし、日本の主要金利は 2016 年以来マイナス 0.1% です。現在、20年以上にわたってほぼゼロライン付近で推移している。 ユーロ圏や米国とは異なり、日本の金融当局は消費者物価の上昇という現象に匹敵する形で直面していない。

ドイツのインフレ率は８．８％に達したが、日本のインフレ率は今年１月に４．３％でピークに達した。 現在その率は 3.3% と比較的低い。

他の先進国と比較すると、日本のインフレはまだ大きな問題ではないとJPモルガン・アセット・マネジメントのポートフォリオマネジャー、生越愛沙氏は語る。 むしろ、長いデフレ段階を経て、過去 18 か月間でインフレが再発したことを前向きに考えるべきです。

心境の変化？

日本は何十年もデフレに苦しんできました。 これは一般的な物価水準の低下であり、売上高の減少、賃金の低下、余剰労働力、企業の投資不足という下向きのスパイラルにつながる可能性があります。

日本のデフレ問題は解決したのでしょうか？ コロンビア・スレッドニードル・インベストメンツのポートフォリオマネージャー、アレックス・リー氏は、アジアの国で考え方の変化が起きていると語る。 専門家によると、最近まで日本では物価上昇はなく、賃金も上昇していなかった。 「日本は現在、根深いデフレ心理を脱却しつつある」と日興AMの専門家は言う。

賃金上昇と人手不足

給与に関しては、経営者の意識にも変化が起きている。「長期経営計画を立てる際に、一世代ぶりに日本の給与が上がると期待しているという企業が何社かありました。」李氏は指摘する。

賃金上昇の理由の1つは、日本社会の高齢化である可能性もあり、これにより、輸出を多く行っている繁栄している企業では労働力不足が生じる可能性がある。 企業は賃金を上げることで、労働者をめぐる争いで優位に立とうとする可能性がある。 これによりインフレがさらに加速する可能性がある。 日本の中央銀行は現在、来年の消費者物価は2％に低下すると予想している。

インフレとして 負荷率

しかし、懐疑的な声もある。ムーディーズ・アナリティクスのエコノミスト、ステファン・アンリック氏はフィナンシャル・タイムズに対し、好調なGDP統計にもかかわらず、日本経済が山を越えたと言うのは時期尚早だと語った。 「GDP全体を超えて見ると、すべてが晴れやかというわけではない」と同氏は語った。 専門家によると、内需は活力に欠けるという。

実際、日本の経済生産高の約60％を占める個人消費は、前期比で0.5％減少した。 一方で、円安により輸入品や商品が特に高価になっています。

さらに、比較的高いインフレ率も一般的な購買意欲につながっています。「インフレ率が高いため、家計や企業はお金を使うことができません。 これは、パンデミックからの日本の回復が実際にそこに到達する前に勢いを失ったのではないかという疑問を引き起こします」とアンリック氏は言う。