モーニングスター：格付け会社はこれらのファンドを注意深く監視している

Posted On: 8月 9, 2023

モーニングスターファンドのアナリスト評価ヨーロッパとアジアに約 1,200 のアクティブおよびパッシブファンドがあります。しかし、投資スペシャリストの仕事はこれで終わりではありません。彼らはまた、ファンドのより広い世界を観察し、定性的格付けから恩恵を受けることができる興味深い戦略を探しています。これらは、独自の戦略を持っているか、新しいファンドマネージャーがいるか、またはまだ投資家の注目を集めていないため、モーニングスターのアナリストが可能性があると見ている投資信託です。

投資家のトラウマ克服：日本の株式市場は魅力を取り戻す

専門家が現在特に注目している２つのファンドのうちの１つは日本に投資している。過去 10 年にわたり、アジアの株式市場は西側諸国から取って代わられてきました。 1989年に株式市場バブルが崩壊し、長期にわたる低迷が投資家に深い傷跡を残した。しかし、ここ数カ月間、日本経済に対するポジティブなイメージがますます高まっている。市場を投資家にとってより魅力的なものにするために、株主に優しい改革がいくつか実施されています。

伝説的な投資家ウォーレン・バフェット氏は、自身の投資会社バークシャー・ハサウェイにいち早く反応し、日本の小売企業5社の株式を増やした。長期的には、バフェット氏は伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物産、住友商事への株式をさらに増やしたいと考えている。彼の取り組みはすでに報われています。過去12カ月で日経平均株価は17％上昇した。 3 年間で、Nippon 指数は 48% 上昇しました。多くの企業も過小評価されており、依然として上昇の可能性を秘めています。

カール・バインが長年の経験を持つニッポンのファンドを引き継ぐ

モーニングスターのアナリストは、M&Gジャパン・ファンドをウォッチリストに加えた。マネージャーのカール・バイン氏は、2019年にM&Gに入社した後、ファンドのポートフォリオ管理を引き継いだ。バイン氏は、25年以上の投資経験を持つアナリストチームと2人のファンドマネージャーを擁しているとモーニングスターは報じている。魅力的な特徴は、チームが運営されるブティックのような構造でありながら、それに伴うすべてのリソースと運営サポートを備えた大規模な資産管理グループの一部であることです。

Vine は、差別化されたファンダメンタルズ投資アプローチを日本株に適用します。 2001 年に遡る独自の調査に基づいて市場の異常価格を探します。ポートフォリオ構造もよく考えられています。 50 以上の銘柄に比較的集中していますが、ポートフォリオは適切に分散されています。同社は現在、モーニングスタースタイルボックスの複合クワドラントにランクされていますが、明らかに中規模企業を優先しています。

ソニーとその先: 最大のポジションの概要

「日本は長期にわたる強気相場に向けて一歩を踏み出したようだ。しかし、海外投資家の関心が高まっているにもかかわらず、日本企業の持続的な上向きの見通しはまだ十分に評価されていないと私たちは考えています。これは、特に積極的で献身的な投資家にとって、多くのチャンスをもたらします」とバイン氏は言います。

M&G ジャパンファンドは 2018 年 10 月に設立され、過去 3 年間で FWW オールキャップジャパンセクター株式ファンドを約 35 ポイント上回りました。堅実な業績は、高度な経営専門知識を示し、投資家にとって魅力的な利益を生み出す能力を強調しています。ポートフォリオの中で最大のポジションの 1 つは、プレイステーションゲーム機を中核事業とするソニーエレクトロニクスグループです。このほか、三菱ＵＦＪ、ホンダ、日立製作所のウエイトが高い。バイン氏の小型株に対する洞察力は、同氏が経営するM&Gジャパン・スモール・カンパニーズの業績にも反映されている。ここで、ヘッジなしトランシェの 3 年間のパフォーマンスは 77% 以上です。為替ヘッジ株式クラスは120％近く上昇した。

中国の景気回復は停滞：株安

モーニングスターが広範な監視リストに加えた2番目のファンドは中王国に投資する。近年、テクノロジー分野への規制強化で投資家の間に否定的な感情を生み出してきた中国政府は、現在は後退したいと考えているようだ。どうやら共産党は、人工知能やクラウドなどのテーマに関する世界的な競争に取り残されないためには、自国のテクノロジー部門の成功が不可欠であることを認識しているようだ。政治局は中国の成長エンジンを再始動したいと考えている。先週には大規模な経済対策が発表され、テクノロジーセクターが成長戦略の中心に据えられた。

さらに、金融政策はより慎重になり、通貨はより安定し、内需はより強くなるはずです。中国政府は後者の大幅な減税と関税削減を計画している。電気自動車の購入には財政上の優遇措置が与えられるべきである。民間セクター向けには別の投資政策が計画されており、エネルギー、インフラ、農業などの分野により多くの資金を投入する必要がある。実際のところ、中国の景気回復は遅れており、政治家には最終的に経済を回復させることが求められている。それは簡単ではありません。中国の対外貿易はいまだ回復の兆しがない：中国通商当局によると、世界第２位の経済大国の輸出は、先月すでに大幅に減少していた後、７月には前年比１４．５％減少した。輸入は１２．４％減少した。どちらの値も予想より悪かったです。

中国の明るい長期見通しは現在、否定的な見出しによって影が薄くなり、引き続き株式市場の地合いを圧迫している。過去3年間の業績低迷を受けて、中国株の株価収益率は長期平均を下回っている。 JPモルガン・アセット・マネジメントの金融市場ストラテジスト、ティルマン・ギャラー氏は「先進的な投資家は中期的に中国の成長傾向から恩恵を受ける機会がある」と語る。

投資戦略の概要: T. ロウプライスチャイナエボリューションファンドの機会と方向性

これを念頭に置いて、モーニングスターのアナリストはT.ロウ・プライス・チャイナ・エボリューション・ファンドを詳しく調べた。鄭文麗氏は14年以上の投資経験があり、2008年にアナリストとしてT・ロウ・プライスに入社し、日本を除くアジアの産業、電気通信、ビジネスセクター、インターネット分野をカバーしています。アナリストらは「われわれは鄭氏が中国株への強力かつ積極的な投資家であると信じており、同氏が個人的にこの戦略に投資していることを高く評価している」と述べた。 Zheng は、平均 6 年の投資経験を持つ 14 人の比較的若いアナリストチームによってサポートされています。そのうち半数は過去 3 年以内に T. ロウプライスに入社したばかりです。

このファンドの戦略は、国内（オンショア）と海外（オフショア）の両方の中国株式市場に柔軟に投資することを目的としています。他の中国ファンドとの主な違いは、同マネージャーが中国の中小型株を好むことだ。鄭氏は、あまり知られていない小型株のほうが、大型株よりも優れたパフォーマンスを発揮するチャンスがあると考えている。

鄭氏の戦略: 過小評価されている企業にチャンスがある

「私たちは、革新し、破壊し、成長する力が市場全体で過小評価されているか無視されている企業を探しています」と鄭氏はファンドの戦略について語った。通常、彼は 40 ～ 80 の銘柄に投資します。現在タイトル獲得数は43で下限に位置している。現在、ポートフォリオの42％を占める上位10銘柄には、アリババやテンセントといった通常の銘柄は含まれていない。その代わりに、同経営者は、例えばテクノロジー分野での雇用整理を専門とするプラットフォーム運営会社Kanzhunの株式に依存している。このプラットフォームは人工知能を活用して求職者と企業を効果的にマッチングします。 2番目に大きい株は揚子江造船の株である。揚子江造船は船舶と海洋施設の建造を専門とする中国有数の造船所の1つである。同社は、コンテナ船、ばら積み貨物船、その他の海事産業製品の製造における専門知識で知られています。

セクターレベルでは、工業株、一般消費者セクター、不動産セクターの株が優勢となっている。同ファンドは３年間で５．４％下落し、セクター株式ファンドＦＷＷオールキャップ・チャイナはほぼ２０％下落した。