インドを再発見する時が来ました

Posted On: 5月 30, 2023

5月20日、バスコ・ダ・ガマがインドに到達してからちょうど525年目となった。こうしてダ・ガマはポルトガル国王マヌエル1世からの命令を実行することになった。彼はスパイスやその他の貴重品の貿易を促進するためにインドへの航路を見つけることを目的として彼を旅に送り出しました。ポルトガル人は亜大陸に到達した最初のヨーロッパ人ではありませんでしたが、実際にはヨーロッパからインド洋を経由してインドに至る航路を発見し、利用した最初のヨーロッパ人でした。この発見により、ポルトガルはインドに交易所を設立し、スパイスやその他の商品の取引を開始できるようになりました。

525 年後、株式投資家はインドを再発見しています。結局のところ、亜大陸の見通しは現在の格付けが示唆するよりも良好です。

興味深いレビュー

MSCIインドは2023年第1四半期に6％以上修正した。売上高が最も高いインド最大手の企業を反映するこの指数は、好調だった過去2年間のアウトパフォーマンスの半分を帳消しにした。過去 10 年間の平均である 18 倍と比較すると、現在のバリュエーションははるかに合理的であるように見えます。相対的に見ても、日本を除くアジアに対するインドのプレミアムは半分になった。インドは、日本を除くアジア地域と比較して、投資家にとって魅力的なリスク/リターンプロファイルを提供します。

評価の引き下げや市場のボラティリティを背景に、強固なバランスシートと妥当な評価額で高い株式利回りを備えた質の高い企業は、銀行、資本財、ヘルスケア、金融などの消費者関連セクターの回復が原動力となっている現在の環境において良好な見通しを持っている。消費者。ステープル。

力強い成長プロフィール

インドの見通しは、他の新興国や先進国の見通しとも対照的です。この国は堅実な成長プロフィールを持っています。この亜大陸の成長ストーリーは、デジタル化と都市化という破壊的な傾向、政策立案者による投資促進のための好ましい変化、そして国内総生産（GDP）に占める企業利益の割合の増加によって支えられ、中長期的に展開されるだろう。現政府が設備投資、拡大した企業のバランスシート、資本の充実した銀行システムに重点を置いていることが、投資サイクルの回復に重要な役割を果たすだろう。

米国と中国の間の緊張が高まり続ける中、国際企業は単一経済への依存を減らすためにサプライチェーンを多様化しようとしている。インドは、政府のMake in Indiaイニシアチブによって支援されるこのサプライチェーンのアンバンドリングから恩恵を受けることができます。これは、生産連動イニシアティブ（PLI）、輸入禁止、減税を通じて自立を促進することを目的としています。これにより、製造部門への多額の投資が呼び込まれ、世界的に競争力のある製造拠点が構築される可能性があります。インドは、GDPに占める製造業の割合を2025年までに約15％から25％に高めるという目標を設定している。さらに、「ガティ・シャクティ」などのプログラムでデジタル化を推進する政府の取り組みにより、物流コストの削減によりインドの世界競争力が向上すると期待されている。一桁で 14 ～ 15%、今後数年で 4 ～ 5% 増加します。「Gati Shaki」プログラムは、電気通信や鉄道など16の省庁を結集したデジタルプラットフォームを立ち上げ、2025年までにすべてのインフラ接続プロジェクトを構築・共有し、物流コストを大幅に削減し、実行遅延を改善する計画を立てている。

政策立案者の継続的な努力がインドの成長ストーリーの根幹です。これらは国の経済ファンダメンタルズを改善しただけでなく、ESG プロファイルも改善しました。場合によっては、こうした小さな取り組みが短期的には逆風を引き起こす可能性がありますが、長期的には大きな富の獲得につながる可能性があります。

成長見通しは主に以下の要因にも基づいています。

• 大規模な消費者ベース: インドは主に国内志向の経済であり、国内消費と投資がGDPの70％を占めています。ミレニアル世代の消費の側面、特に電子商取引、ゲーム、食品技術、教育技術、フィンテックなどの消費者技術は、インドの成長の原動力となるでしょう。米国や中国などの他国と比較すると、インドにおけるこれらのサービスの普及率はまだ低く、時間の経過とともに普及すると予想されています。

• エネルギーの自律性: インド政府は野心的な計画として、1,970億ドル相当の再生可能エネルギープロジェクトを承認することで、インド独立100周年となる2047年までに同国を完全にエネルギー自給自足する計画を立てている。世界がより環境に優しく、より持続可能な代替燃料にゆっくりと移行する中、政府は、再生可能エネルギーによるカーボンフリー燃料の目標を加速し、インドを水素の生産と輸出の世界的な拠点にするための国家水素ミッションの立ち上げを発表した。緑色は水素を生成します。このミッションのプロジェクトは、再生可能資源からの水素の製造、その貯蔵、輸送、および完全に安全な使用を目的としています。これらはより多くの雇用を創出し、収入を増やすだけでなく、これらの分野に新たな投資の機会を開くことにもなるでしょう。

• デジタル・インディア: 2015 年に始まったこの傾向は現在、複数の分野に浸透しており、デジタルバンキングとデジタルウォレットの導入を通じて何百万人もの人々に恩恵をもたらし、通常は現金取引に伴う非効率性や汚職を削減しています。デジタル化は金融セクターを助けただけでなく、症例数やワクチン接種の状況を監視するために特別に設計されたアプリケーションを通じてヘルスケアなど他のセクターのガバナンスも改善し、コロナウイルス後の国の回復の加速に貢献しました。パンデミック。現在、人口の 43% がインターネットに接続しており、この数は 2040 年までに 15 億人に達すると予想されており、デジタルインディアプログラムはこの国の社会経済パターンを再構築し、インドをデジタルイノベーションとテクノロジーの最前線に置く可能性があります。フィンテック、教育、電子商取引、その他の消費者部門におけるイノベーション。

国内の安定成長

一次産品価格の下落とサービス輸出の増加を背景に国内成長は引き続き底堅く、これが年間の企業収益の伸びを下支えするとみられる。利益の伸びは鈍化するかもしれないが、インフレ圧力が緩和し、投入コストが低下するにつれて利益率は回復するだろう。日用消費財（日用消費財）企業は、原材料コストの低下と販売量の伸びの改善により利益率が増加するため、2023 年には利益成長が加速すると予想されています。

利上げの可能性は低い

インド中央銀行のRBIは、2023～24年度のインフレ率を5.2％（政府の目標範囲2～6％内）、GDP成長率を6.5％と予測している。エコノミストらは、過去の利上げの遅れや成長とインフレの動態に重しとなっているその他の世界的なマクロ要因の影響を評価するため、中央銀行が長期の休止期間を取ると予想している。

結論

インドは現在、多くの点で、投資主導のブームが企業利益の力強い成長をもたらした2003年頃と同様の状況にある。インドはすでに世界第 5 位の経済大国であり、今後も成長が見込まれています。

ボトムアップの観点から見ると、投資家にとって魅力的な投資機会が数多くあります。長期的な成長機会を常に捉えている場合、上位 4 分の 1 および上位 10 位のアクティブマネージャーにとって、サイクル全体にわたるアルファの積み上げは、トータルリターンの重要な要素となる可能性があります。強力なマクロ経済テーマ、政治的安定、最近の政府の行動などの追加要因も、インドの前向きな見通しに対する信頼を高めています。

過去の実績からは、投資ファンドや証券の将来の展開について結論を引き出すことはできません。ファンドや証券への投資の価値と収益は、上がることもあれば下がることもあります。投資家は、投資した資本よりも少ない額しか受け取ることができません。為替の変動は投資に影響を与える可能性があります。 InvFG 2011 §128 ff の株式の広告および募集に関する規制を遵守してください。 www.e-fundresearch.com 上の情報は、有価証券、ファンド、またはその他の資産の購入、売却、または保有を推奨するものではありません。 e-fundresearch.com AG Web サイトの情報は、慎重に作成されています。ただし、意図せず誤った表示が行われる可能性があります。したがって、提供される情報の時事性、正確性、完全性について責任や保証を負うことはできません。ハイパーリンク経由で参照される他のすべての Web サイトにも同じことが当てはまります。 e-fundresearch.com AG は、提供された情報または入手可能なその他の情報に関連して生じる直接的、特定的、またはその他の損害に対して一切の責任を負いません。 NewsCenter は、資産管理会社向けの e-fundresearch.com AG の有料特別広告です。コンテンツに対する著作権および単独の責任は、NewsCenter の特別な形式の広告のユーザーである Wealth Management Company にあります。プレスセンターの通知はすべて、プレスリリースまたはマーケティングコミュニケーションです。