今年、国内のダックスが史上最高値を更新し、ナスダック100が30％の異常な上昇を見せた一方で、中国株は下落し続けている。 中国で広く注目されているハンセン企業指数はすでに1月の最高値から19％下落しており、再び弱気相場の幕開けを迎えつつある。 新型コロナウイルスのパンデミック後に待望の再開がなされたものの、経済回復は本格的に進んでいない。 不動産市場の混乱、中国への半導体（チップ）輸出規制、米国との地政学的な緊張、内需の低迷などマイナス要因は依然として多すぎる。
消費者物価のわずかな上昇は内需が依然として弱いことを示す強力なシグナルである一方、生産者物価のデフレ衝動は産業への圧力を強調しており、新型コロナウイルス感染症から回復しようとする世界第2位の経済にとっては二重の打撃となっている。関連したダメージ。 これらすべての要因を考慮すると、投資家は最近再び中国株から逃避している。 投資家が持続的な回復への信頼を失う中、中国株の弱気相場が再び迫っている。
中国の景気回復の停滞が株価の重しとなる
ブルームバーグが報じているように、脆弱な景気回復、深刻化する地政学的緊張、人民元安が投資家を新規投資から遠ざけているため、中国株の指標は弱気相場に近づいている。
中国企業のハンセン指数 (HSCEI）は月曜日に1.3％下落し、1月27日のピーク以来の損失が19％以上増えた。定義によれば、指数は20％の基準を超えると弱気市場に入る。 美団は競争激化により電子商取引事業の収益性が損なわれる可能性を懸念し、最大の批判者だった。 しかし、Amazonの中国版であるJD.comの発展は、小売業の弱点も示している。 電子商取引大手の同社株価は現在、2021年2月の最高値から70％下落し、2019年12月以来の安値となっている。
弱気相場が近づいている
中国の危機後の回復が勢いを失い、収益が高い期待を下回る中、厳しい節目が近づいている。 投資家らは、テクノロジーから台湾紛争に至るまでさまざまな問題を巡る米国との摩擦がセンチメントを左右するため、市場には回復のきっかけが欠けていると指摘している。 ＨＳＣＥＩ指数は、１月の３カ月間の序盤上昇で得た上昇分の約半分を取り戻した。 今年は６％以上下落し、アジアで最悪の指数の一つとなっている。
中国の工業利益は年初から４カ月間減少し続け、世界第２位の経済大国における需要の鈍化を浮き彫りにした。 今週発表される経済指標では、中国の製造業活動のさらなる月次縮小とサービス部門の成長鈍化が示されるため、ほとんど安心感は得られない。
ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、マービン・チェン氏は「中国国内の景気回復は予想ほど強くなく、世界的な景気減速への懸念を打ち消すほどではない」と述べた。 「市場は金融緩和や米国の緊張緩和などのきっかけを待つのに飽きて、成長を求めて他の国に目を向けているのかもしれない。」
株価下落が指数を圧迫
中国の陸上ＣＳＩ３００指数は、人民元安と建設会社の債務苦闘の中、過去１週間で２０２３年の上昇分をすべて取り戻した後、月曜日に０．８％下落した。 一方、米国の債務上限に関するジョー・バイデン大統領とケビン・マッカーシー下院議長の合意を受けてセンチメントが改善したことを受け、地域株のＭＳＣＩアジア太平洋指数は上昇した。
最近損失が拡大するにつれ、中国株に対するストラテジストの楽観的な期待は消え去った。 シティグループのグローバル・アロケーション・チームは金曜日、中国のオーバーウエートを中立水準に引き下げ、一方、ジェフリーズ・フィナンシャル・グループのストラテジスト、クリストファー・ウッド氏は、日本を除くアジア太平洋モデルポートフォリオの市場オーバーウエートを２週間足らずで２度目に引き下げた。 一方、スター投資家のマイケル・バーリー氏は最近、アリババと京東商城（JD.com）でのポジションを拡大している。
徳美団の株価は8.4％下落し、10月以来の安値となった。 しかし、NetEaseとBaiduの回復により、ハンサンテック指数は初期の下落から回復した。
ユニオン・バンケール・プリヴェの最高経営責任者、ベイサーン・リン氏は「地政学や広範な景気回復に対する懸念が払拭されるまで、投資家は大幅には戻らないだろう」と述べた。
FMW/ブルームバーグ
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