ドイツの債務ブレーキと予算凍結は、海外で驚きを招くことがある。 しかし、我々が EU やその他の国際機関に対する財政上の約束をすべて守る限り、これは国内問題のままです。 そうしないと支払い能力が失われるリスクがあり、ドイツに多大な損害を与えることになる。

スイスでも削減可能 – 海外での約束を必ず尊重する

したがって、連邦政府は、たとえば格付け会社によって債務不履行とみなされる可能性のあるものはすべて回避することになる。 伝統的に、ドイツは超債務国であり、金融​​界で最高の評判 (トリプル A 格付け) を誇っています。 このため、借金に対する利息を少なくする必要があります。 請求書の未払いなどによって、何十年にもわたって獲得したこの良い評判を危険にさらすことは誰も望んでいません。

したがって、ベルリンは支払いを減らしたいと考えているため、ドイツの債務危機がEU予算に影響を与えることはないと予想される。 バイエルンLBのチーフエコノミスト、ユルゲン・ミヒェルス氏は、ドイツは確実にその義務を履行すると信じているが、これは純粋に理論的な問題である。

「したがって、ここでは契約に対する忠誠心が存在すると考えられます。そして、これは貢献だけでなく、国際プロジェクトへの貢献にも表れていると思います。そして、気候に関する次回の国際的および世界的サミットがここで開催されます」そしてそこが彼らがドイツにメッセージを見てもらいたいところだ。」 バイエルンLBのチーフエコノミスト、ユルゲン・ミヒェルス

ドイツは債務に関しては特に外国の援助者に依存している

現在の債務比率は国内総生産の70％未満で、国際基準から見ても低い。 それにもかかわらず、ドイツは数え切れないほどの外国債権者から多額の借金を抱えており、外国債権者は常に大量の連邦債を購入している。

これは過去においても常にこの国にとって有利でした。 ドイツの債券が投資家の間でこれまで、そして今も非常に人気があるという事実は、連邦政府の資金節約に大きく役立っています。 需要が強いと連邦証券の利回りが低下するため、他国のユーロ債よりも金利が低くなります。

金融市場への依存度が高いため、債務者としての適切な行動がますます必要となります。 ドイツが金融市場で常に持ち、利用してきた低い債務金利による利点にはマイナス面もあります。 連邦政府が悪化した場合、外国からの支援なしに国内資金を得ることはほぼ不可能となる。 このような危機の原因の 1 つは、過剰債務、または不十分な成長である可能性があります。

長期的には、成長が不十分であることは過剰債務と同じくらい問題です。

成長がなければ、あるいは経済が衰退（不況）していても、国家債務の持続可能性は低下します。 国際投資家が、教育やデジタル化など将来への投資が不足しているためにドイツが国際競争から遠ざかっているという印象を持てば、より高い金利を要求するだろう。

移民の不足と熟練労働者の不足を特徴とするマイナスの人口動態の発展についても同様です。 このようなシナリオでは、資金が提供されていない社会支出から生じる暗黙の負債が急激に増加することになる。 それはあなたの信用スコアにも負担をかけるでしょう。 社会の高齢化が進むにつれ、多くの退職者が残されるのは少数の雇用者だけとなり、初期の成長期に受け取った高額の年金受給権は、その後の財源として賄えなくなる。

日本の反例: どうやって違うやり方をするか?

したがって、このまま行けば間もなく2兆6000億ユーロに達すると予想される明示的な国家債務をドイツがおそらく国内ですぐには賄えないことは明らかだと思われる。 ドイツの借金のほとんどは連邦債の形で、世界中の無数の銀行や民間預金口座に分散しているが、これまでのところそれは良いことだ。

日本では政府が異なるアプローチをとり、銀行や業界団体など国内の借り手に実質的に国債の購入を強制した。 これは、日本の債務が「国内」に残り、いわば外国の「攻撃」から密閉的に保護されることを意味した。

このため、金融市場で日本国債を投機することがさらに困難になっています。 日本は極度の借金を抱え、数十年にわたって低成長を経験し、高齢化が進み、移民が事実上いないにもかかわらず、これは事実である。 もちろん、これは日本が高い金融安定性を理由に外国に対する義務を無視することを考慮しているわけでは決してありません。