日銀：2007年以来初の利上げが視野に

Posted On: 3月 20, 2024

Investing.com – 日本銀行（BOJ）は火曜日に2日間の金融政策決定会合を終了する。市場では、日銀が17年ぶりに利上げを行うかどうか、またそのような動きに対して日経平均株価と米ドル円がどのように反応するかについての憶測が広がっている。

日本の賃金上昇、インフレの頑固さ、経済のある程度の回復力の兆しを受けて、日銀が3月会合からマイナス金利政策（NIRP）とイールドカーブ・コントロール（YCC）を終了するのではないかとの期待が高まっている。

報道によると、日銀メンバーは金利をマイナス領域に引き上げる可能性について高度な議論を行った。

この思惑により、日本の株式市場、特にを史上最高値に押し上げ、先週は1ドル＝146円まで下落した。

しかし、日経平均は月曜日に大幅に回復することができ、ドル円は約149ドルに戻りました。

日銀は月曜日に２日間の会合を開き、月曜日の夜に決定を発表する予定だ。

日銀金利決定：3月に20ベーシスポイント利上げ？

賃金上昇と頑固なインフレの兆候により、日銀の「好循環」への期待が高まっている。これらはまさに、中央銀行が YCC と NIRP 政策を終了するために挙げた 2 つの主な理由です。

その結果、市場は日銀が金利を－０．１％から０．１％に引き下げる２０ベーシスポイント（ｂｐ）の利上げの可能性を織り込み始めている。このような利上げは、大規模な金融危機の直前に利上げを行った2007年以来、日銀がとった初めての措置となる。

しかし、そのような決定が3月に行われるか4月に行われるかについては、アナリストの意見が依然として分かれている。

3月の利上げ支持者の1つであるBOFAは、そのようなシナリオの主な理由は3つあるとみている。

「我々は、(1) 最近の投資データの改善は、内需の状況をより良く示しており、3 月に有利であると考えている。 (2) 組合の積極的な賃金要求。これにより、春東の24会計年度の賃金上昇率は昨年より大幅に高くなる可能性が高まっている。年 ; 「（3）ポストYCC枠組みに関する議論が非常に進んだ段階にあることを示す最近のメディア報道」とBOFAアナリストらは最近のメモで述べた。

しかし、彼らはまた、3月の決定で取引が完了したわけではないが、日銀が引き締め政策を開始するために4月にはさらに有益なデータが得られるだろうとも強調した。

シティのアナリストらは市場ウォッチャーの少数派で、４月以前の利上げはありそうもないが、日銀が火曜日に超緩和政策の終了を発表すると予想している。

シティのアナリストは「われわれは３月よりも４月の可能性が高いと考えている。（中銀メンバーは）離脱を伝えるための段階的なアプローチを示している。さらに、４月には意思決定に利用できるデータが増えるという利点がある」とシティのアナリストはノートで述べた。

シティは日本の金利が２０２５年１月までに０．２５％に達すると予想している。

日銀後の米ドル円見通し

過去２年間、日米金利差の拡大が円の重しとなっており、日銀が利上げすれば円の価値は急落するとの予想が大勢だ。

日銀の超緩和政策終了のシグナルも円を支援し、米ドル円を押し下げる可能性が高い。

日銀の政策変更に関する憶測により、先週は米ドル円のボラティリティが高まりました。ペアは146まで下落したが、月曜日には約149まで上昇した。

日銀からタカ派的なシグナルが出た場合、USDJPYは下落する可能性が高い。しかし、円の大きな動きは、週後半に円会合が開催される見通しによって、ほぼ抑制されるだろう。

「円は強さを見つけるのに苦労しており、『噂を買って事実を売る』効果に苦しむ可能性がある。同時に、我々は円の持続的な回復は「円相場の下落から来る可能性が高い」と繰り返し強調してきた。米ドルの下落は日銀金利の上昇によるものではなく、依存している」とINGのアナリストは解説で書いている。

日銀後の日経見通し

日銀の政策変更に対する憶測が高まり、日本株、特には先週の最高値から下落した。 YCC政策とNIRP政策の終了は、10年近く日本株に恩恵をもたらしてきた緩和的な金融政策の終了も意味するが、これは過去2年間の日経平均株価の劇的な上昇の主な要因でもあった。

しかし、月曜日の日経平均は上昇した。市場は、日銀が超緩和政策を終了しても、近い将来に大幅な政策引き締めは行わないとの見方を示している。

「たとえ日銀がYCCとNIRPを放棄したとしても、金融政策環境はしばらくは緩和的であり続けると強調し、ゼロ金利の解除には引き続き慎重になるだろう。たとえ日本の株式市場のボラティリティが日銀会合が近づくにつれて、我々はそうはしないだろう」大幅な調整が予想される」とシティのアナリストは述べた。

賃金の上昇は日本経済のさらなる力強さも意味しており、この傾向が企業利益を支え、国内在庫を高水準に維持するはずだ。

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