最近、円が大きく動いています。その理由は、日本が米国と反対のことをしたからです。 日本のインフレ率は非常に低く、中央銀行は金融政策の引き締めや金利の引き上げを行っていません。 代わりに、彼女は金銭的条件を可能な限り緩和することを決意しています。

日本は大工業国なので、円安は良いことですが、以前ほど良くはありません。 大和銀行は、10 年前または 15 年前の 1% と比較して、ドルに対する円の 0.4% の変動が企業の経常利益に影響を与えると推定しています。 違うのは引っ越しです。 かつて日本は、自動車、エレクトロニクス、産業機器など、多くの製品を国内で生産し、海外に販売してきました。 今は海外で作って海外で売るものが多い。 企業は、外貨収入と円コストの代わりに、これらの利益を変換することで利益を得ます。

人々はオフショアリング、つまり生産を日本に戻すことについて話します。円が弱く、日本は再び生産するのに安い場所だからです。 しかし、それはまだ起こっていません。

マクロ経済状況はもちろん困難です。 日本は、世界経済のサイクルにさらされている先進工業国であり、そのサイクルは現在厳しいものです。 それでも、現在の環境はいくつかの機会を提供しています。

強い事業部門

日本にとってのプラスは株式面、つまり企業部門における日本経済の現実です。 たとえば、世界的な需要が鈍化すると、財政的なストレスにつながる可能性があります。 しかし、日本では財務上のストレスはなく、約 55% の企業がバランスシートに正味現金を保有しており、非金融企業の 40% が自己資本の 20% を超える正味現金を保有しています。 個人の家計も流動性と貯蓄が良好です。 日本はしっかりしていて、配当を払い続けることができます。

投資家の日本への配分は少ないことが多い。 しかし、ポートフォリオを多様化するために日本株を見ることもできます。 この国は、他の主要な先進国市場とは一線を画しており、特に人口の高齢化による人口動態の変化とそれに伴う消費の減少により、逆風が吹いています。

日本に関する最後のポイントは、市場の非効率性においておそらく世界一だということです。 作品には多くの砂があり、いくつかの巨大な価値の罠があります. しかし、それはまた、大きなチャンスを生み出すのにも役立ちます。 アクティブな投資家はこれを利用できるはずです。

ジュピター・アセット・マネジメント日本株インベストメント・マネージャー、ダン・カーター

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