日本の金融政策の原動力としての円

Posted On: 6月 10, 2023

日本のインフレ目標達成は大きな課題

4月の金融政策委員会では、消費者物価指数が3.2％、基礎消費者物価指数（食品とエネルギーを除く）が3.8％上昇したにもかかわらず、日銀はマイナス金利とイールドカーブコントロール政策の調整を控えた。実質賃金の弱さを考慮すると、インフレは一時的なものである。

過去のデータに基づく (描く）、中央銀行の統治機関はおそらく正しい決定を下したと考えています。中央銀行の最善の努力にも関わらず、日本のインフレ率は過去 25 年間、総じて目標を大幅に下回った状態が続いています。

他国の動向を見ると、最近の比較的高いインフレ率は長続きしない可能性があることが示唆されています。過去のサイクルでは、CPIは米国で最初に上昇し、下落しました。しかし、米国のインフレは現在のサイクルですでにピークに達しているため、ヨーロッパと日本でもインフレが間もなく低下すると予想されます（描く）。

米ドル/円の為替レートを受けて

日本は食料とエネルギーの輸入に大きく依存しているため、石油やその他の一次産品の価格は、その国のコアCPI（食料とエネルギーを除く）にさえ大きな影響を与えます。したがって、米ドルと円の為替レートと米ドルでの商品価格から生じる円での商品価格は、インフレ率の推移を示す最も明白な先行指標です(描く）。

したがって、日本の金融政策は自国の通貨の為替レートに依存しており、そのため通貨憲兵がそれを非常に注意深く監視しています。例えば、米ドルと円の為替レートは2022年10月に1米ドル＝150円まで上昇し、1990年以来の高水準となった。11月に政府は日銀に反応を求め、12月の中央銀行会合で決定した。それで。イールドカーブをコントロールする範囲を広げる。

さらに、各国の政策立案者は円安に注意しなければなりません。円安は生活費に悪影響を及ぼし、政治的災害を引き起こすからです。つまり、日本銀行にとって、為替レートの安定は物価の安定だけでなく、政治の安定の前提条件でもあるのです。

現在、日本の為替レートに影響を与えている要因は何ですか? この国の経常黒字は円に対する信頼を確実に維持する。ただし、大部分は直ちに海外に投資されるため、通貨を直接サポートするものではありません。また、構造的な貿易赤字や金利差によるキャリートレードの増加が円売りを促し、ドル建て日本株の購入による資金流入により株価と為替の相関性が高まっている。

投資家：兆候に注意してください！

これらを踏まえると、円相場が150円台に再上昇した場合、日銀は政策転換の可能性を検討する可能性があると考えられる。おそらくマイナス金利を維持しつつ、イールドカーブ・コントロール政策を放棄することを考えているのだろう。この決定により、為替レートは1ドル＝150円程度に抑えられ、さらに130円まで下落する可能性が高まるとみられる。現在のレートは140円程度です。

イールドカーブコントロール政策の終了は日本国債の急速な再評価にもつながるはずで、10年債利回りは現在の0.4％からほぼ0.8％に倍増するだろう。

日本の金融政策における円の重要性を考慮すると、日銀はその目的を達成するために慎重になる必要があるだろう。サインを正しく読んだ投資家は、あらゆる機会を利用するのに最適な立場にあるかもしれません。

_{*日本銀行法（改正）（1997年）の第1条および第2条にもともと記載されているように、日本銀行の法定任務は「物価の安定」と「金融システムの安定」を確保することです。 2013年、日銀と日本政府は共同声明（「合意」として知られる）を発表し、物価安定の目標を「消費の前年比2％増加」と定めた。}

_{この資料で表明された意見は調査、投資アドバイス、または取引の推奨を構成するものではなく、必ずしも AB のポートフォリオ管理チーム全員の意見を反映するものではありません。見積もりは時間の経過とともに変更される可能性があります。}

過去の実績からは、投資ファンドや証券の将来の展開について結論を引き出すことはできません。ファンドや証券への投資の価値と収益は、上がることもあれば下がることもあります。投資家は、投資した資本よりも少ない額しか受け取ることができません。為替の変動は投資に影響を与える可能性があります。 InvFG 2011 §128 ff の株式の広告および募集に関する規制を遵守してください。 www.e-fundresearch.com 上の情報は、有価証券、ファンド、またはその他の資産の購入、売却、または保有を推奨するものではありません。 e-fundresearch.com AG Web サイトの情報は、慎重に作成されています。ただし、意図せず誤った表示が行われる可能性があります。したがって、提供される情報の時事性、正確性、完全性について責任や保証を負うことはできません。ハイパーリンク経由で参照される他のすべての Web サイトにも同じことが当てはまります。 e-fundresearch.com AG は、提供された情報または入手可能なその他の情報に関連して生じる直接的、特定的、またはその他の損害に対して一切の責任を負いません。 NewsCenter は、資産管理会社向けの e-fundresearch.com AG の有料特別広告です。コンテンツに対する著作権および単独の責任は、NewsCenter の特別な形式の広告のユーザーである Wealth Management Company にあります。すべてのプレスセンターの通知は、プレスリリースまたはマーケティングコミュニケーションです。