世界的な傾向に反して、日銀はインフレと通貨の下落にもかかわらず金利を引き上げませんでした。 世界最大の経済圏の 1 つの中央銀行がそのようなシグナルを送信するのはなぜですか?

日本の中央銀行は、インフレ率の上昇と円の急激な下落にもかかわらず、手綱を非常に緩く保ち、世界的な引き締め傾向に逆行しています。 他の中央銀行が最近、主要な金利を引き上げたか、少なくとも利上げを発表した一方で、日本銀行 (BoJ) は本日、2 日間の会議の後、主要な金融政策のレバーを変更しないことを決定しました。

短期金利はマイナス0.1％、長期金利はほぼゼロにとどまるべきだ。 日銀も国債や株式の購入に固執している。 その結果、日本の通貨監視機関は、欧米の中央銀行とは逆の道を歩み続けています。

円は1998年以来の安値

日銀の決定後、円はドルに対して急速に下落し続けたが、その後回復した。 しかし、外国為替市場の取引は不安定なままでした。 今週、日本の通貨は対ドルで 24 年ぶりの安値に下落した。 円は年初からほぼ15%下落した。

円安により、日銀の依然として低い金利がインフレを悪化させ、経済に打撃を与えるのではないかと市場は懸念している。 経済理論によると、金利が高くなると物価の上昇は制限されます。 一方では、通貨は投資家にとってより魅力的になり、その価格が上昇し、原材料やエネルギーの輸入が安くなる可能性があります。 一方で、それらはより高価な信用につながり、消費、投資、ひいては需要を減速させます。

低金利は経済を後押しするはずだ

しかし、日本の中央銀行が金融緩和政策に固執するという決定は予想されていました。 日本でも価格は上昇していますが、インフレは主にエネルギー価格の高騰によって引き起こされており、金利の上昇はほとんど変化しません。 たとえば、メイバンクのアナリストによると、日本では物価上昇圧力が依然として比較的抑制されていることを考えると、中央銀行が利上げを行う理由はあまりありませんでした。

日銀の黒田東彦総裁は以前、劇的な円安にもかかわらず、当面は金融政策を引き締めるべきではないと示唆していた。 日本銀行は低迷する経済を刺激するために金利を低く抑えています。 有利な金利は、より多くの融資につながり、より多くのお金が使われ、消費されます。

他の中央銀行は金利を引き締めている

一方、欧米では、景気後退への懸念を助長するインフレとの闘いが経済成長よりも優先されているようです。 週の半ばに、米国連邦準備制度理事会は主要金利を 75 ベーシス ポイント引き上げ、1994 年以来最大の利上げを敢行しました。

昨日、イングランド銀行 (BoE) とスイス国立銀行 (SNB) も同様に利上げを行いました。 SNB はキー レートを 0.50 ポイント引き上げました。 これを予想したエコノミストはほとんどいなかった。 金融政策の引き締めは、スイスのインフレが商品やサービスにさらに強く広がるのを防ぐことを目的としています。 中央銀行はまた、必要に応じて外国為替市場への介入を継続する意向を強調した。

これは、以前は躊躇していた欧州中央銀行 (ECB) にますます圧力をかけています。 それは 7 月に 0.25 ポイントの最初の小さな利上げを示しました。 イングランド銀行は、広く予想されていたように、金利をさらに 0.25 ポイント引き上げました。