「グローバリゼーションの時代は、わずか30年ほどの幕間にすぎませんでした。 地政学が再び経済を支配している。 経済効率はますます安全保障上の懸念に取って代わられ、企業の利益よりも国家の利益が優先される」と研究著者でユニオン・インベストメントのシニアエコノミスト、サンドラ・エブナー氏は言う。 その理由は、中国が世界のリーダーシップを主張し、米国に挑戦しているためである。 世界中の国家と企業は、この紛争において自らの立場を確立しなければなりません。 依存関係が試され、自らの繁栄を確保するための措置が講じられます。 その結果、新たな多極世界秩序が生まれます。

したがって、投資家にとっては、国家の行動が自身の分析においてより重要な部分を占めます。 「投資家は、一方では地政学をより注意深く監視すべきであり、他方では産業政策、輸出規制、投資規制などの国家手段をより注意深く監視すべきである。 なぜなら、これらの枠組み条件の変化はビジネスモデルに多大な影響を与える可能性があるからです」と、この研究の著者でもあり、ユニオン・インベストメントのマクロ＆戦略責任者であるマイケル・ヘルズム氏は説明します。 同氏の投資家への推奨事項は次のとおりである。「大国間の競争を機会とリスクの管理の要素として考慮する人は、潜在的な勝者と敗者をより迅速に特定し、それに応じてポートフォリオに組み込むことができます。 »

台湾は西側の成長モデルのアキレス腱である

台湾問題は、大国間の新たな競争の中心点を構成する。 ここは、中国の領土主張が西側世界の戦略的経済的および安全保障上の利益と衝突するところである。 現在、人工知能、クラウド コンピューティング、自動運転などの将来の世界的テクノロジーを推進するハイテク チップの 10 個のうち 9 個が台湾製です。

緊密な経済関係を考えると、中国と米国は主に経済的および技術的な理由で競争を激化させると長い間予想されてきた。 しかし、ロシアのウクライナ侵攻は、緊密な経済関係にもかかわらず、軍事的エスカレーションの可能性があり、莫大な経済的代償が受け入れられることを示した。

「現時点では、台湾周辺で軍事衝突が起こる深刻な危険性は見当たりません。 しかし、ウクライナ戦争が示すように、投資家は常に準備を整えておかなければなりません」とサンドラ・エブナー氏は言う。 台湾を巡る紛争は世界経済に壊滅的な影響を与えるだろう。中国と西側諸国との貿易は相互制裁によって停止されるだろう。 台湾は半導体を供給できなくなり、世界中で多くの製品の生産が停止することになる。 「台湾は西側の成長モデルのアキレス腱だ」と研究の著者らは言う。

ドイツは大国競争の敗者の一つだ

結局のところ、重要なのは高性能チップだけではありません。 電気自動車の例は、地政学的競争において誰がより経済的に成功する可能性が高いかを示しています。 将来の戦略技術と重要な原材料がすべてここに集まります。 研究結果の 1 つは、米国が投資地としてますます魅力的になっていることです。 国が立ち上げた巨額の投資プログラムは、適切なインセンティブを提供するため、特に半導体や電池生産などの戦略的に重要な分野において、海外直接投資家も惹きつけている。 一方、中国への投資の場合、リスクは大幅に増加します。 これは特に、中王国に深く関与し続けているドイツの自動車メーカーに影響を及ぼします。 「ドイツの自動車メーカーにとっては、中国への移転リスクに加えて、国内市場での競争も激化している。 ドイツは現在、中国と並んで大国間の競争において大きな敗者の一つだ」とヘルズム氏は状況を評価する。

一方、インド太平洋地域は明らかに勝者です。 この地域は将来技術の分野で欧州よりもはるかに有利な立場にあり、同時に中国に近いことから恩恵を受けています。 多くの企業は、中国以外の地域に別の生産拠点を設立するなど、緊急事態に備えている。

これは投資家にとって何を意味するのでしょうか? 「世界的な株式ポートフォリオでは、中国のシェアを大幅に減らし、新興アジア、日本、オーストラリア、ニュージーランドへの配分を増やすつもりです。 「我々はユーロ圏から通貨圏外の欧州諸国に資金を部分的に再配分するだろう」とヘルズム氏は説明する。

特にスカンジナビア諸国は技術的に有利な立場にあり、同時に原材料の埋蔵量も豊富です。 東欧はまた、東西双方からの投資にとって欧州市場への安価なアクセスとして、さらに魅力的になる可能性がある。 ポートフォリオに占めるすでに高い米国のシェアは、当初は変更されないであろう。 米国は投資先としての地位を確立しつつある。 しかし、それは必ずしも米国企業だけが利益を得ることを意味するわけではない。 世界的に事業を展開するドイツ企業は、他の地域のブームに参加することもできる。

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