日本では経済的に太陽が昇ったようで、株式市場は活況を呈しています。 一方、円は危機に瀕しており、月曜朝の外国為替市場では１ドルを買うのに１６０円かかった。これは５年前より４０％も高かった。 同通貨は年初以来、その価値の11％しか下落していない。 最後にこれほど弱かったのはいつかを思い出したい場合は、少なくとも 34 年前まで遡る必要があります。
介入 – 価値が 40% 失われた後、何か影響はありますか?
日本の中央銀行は介入と円買いによって日中のさらなる価格下落を阻止しようとした。 しかし、この措置の有効性については重大な疑問が残っている。 結局のところ、外国為替市場への介入は、適切な環境で行われた場合にのみ意味をなすことが経験からわかっています。 そして、そうではないようです。
高インフレを理由にここ数カ月で政策金利を５％以上に急激に引き上げた米連邦準備理事会（ＦＲＢ）とは異なり、日本銀行は躊躇している。 彼は長年にわたり国民と政府を甘やかしてきたマイナス金利を廃止した。 しかし現在、国内のインフレ率が2.7％という異例の高水準にあるにもかかわらず、同氏はもはや国内のインフレ対策に真剣に取り組むつもりはないようだ。
円相場を圧迫しているのはこのためらいだけではない。 日本銀行はまた、過去数十年にわたって巨額の財政赤字を計上し巨額の公的債務を蓄積する一方で、証券を大量に購入することで日本政府を支援してきました。 今日、この国は他のほぼどの国よりも多くの借金を抱えています。 負債比率は国内総生産の250パーセント以上に相当します。 そしてこれからも増え続けるようです。
日本銀行は解決できないジレンマに直面している
まさにこの状況こそが、日銀にとってほぼ解決不可能なジレンマをもたらしているのだ。インフレと闘い、円安を支援するためには、実際に主要金利を引き上げるべきだというのだ。 しかし、そうするやいなや、国家は巨額の負債に対してますます多くの利息を支払わなければならなくなり、利払いの増加によって負債は増大するだけであり、同時に価値も失われることになる。
日銀はこれまで、あまりにも急速かつ行き過ぎた円安は容認しないと繰り返し強調してきた。 これが信頼できるかどうかは別の問題です。 結局のところ、介入の問題は、魔神が一度ボトルから出てしまうと、元に戻すのが難しいということです。 円相場を安定させるために中央銀行は巨額の資金を調達しなければならないかもしれない。
いずれにしても、円安は国にとって大きなメリットがある。 観光産業は活況を呈しており、日系企業の利益率は上昇しており、輸出業者の競争力も高まっている。 日本人は海外にも莫大な資産を持っています。 したがって、円安になれば、外国債券や株式の大きなキャピタルゲインにつながります。 これは、過去 2 年間で国民年金基金が過去 20 年間を合わせた収入よりも多くの収入を生み出したという観察によってのみ証明できます。
ドナルド・トランプ氏が再び大統領になれば混乱が予想される
マイナスの実質金利は債務を視野に入れるため、州の連結バランスシートにとっても魅力的である。 結局、状況は日本資本の海外逃亡に有利となった。 これらは円安の主な原因と考えられており、日本の経常収支を世界で最も弱い国の一つにしている。 今のところ、円安を進めているのは投機家ではなく、日本人自身だ。
長い間うまく機能していたかもしれませんが、もちろん永久機関ではありません。 ドナルド・トランプが米国の次期大統領に選出されれば、この状況は終わる恐れがある。 なぜなら、彼の将来のアドバイザー、特に彼の元貿易部門の上司であるロバート・ライトハイザーは、 どうやら今日はすでにそのことを考えているようですが、 アメリカの輸出を促進するために、他の通貨に対してドルを安くする。 これは、米国の産業に新たな関税や補助金を課すことをはるかに超えるものとなるだろう。 極端な場合、日本人は巨額の「キャリートレード」、つまり国内で極めて安い資金を借りて海外で収益性の高い投資を行うことを放棄せざるを得なくなるだろう。 この場合、金融市場の混乱は避けられない。
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「熱心なトラブルメーカー。アマチュア旅行の第一人者。熱心なアルコール愛好家。ゾンビ学者。」
