金融政策：日本の中央銀行家が金融引き締めに関する憶測を引き起こす

Posted On: 12月 7, 2023

日本の中央銀行家らは金融引き締めに関する憶測を引き起こしている

日銀のさまざまな発言が市場を動かしました。その結果、資本市場の金利と円が上昇した。

本日午前10時58分に公開されました。

中央銀行総裁の上田和夫氏は木曜日、日本の議会で、金融政策の運営は年初からより困難になるだろうと述べた。

画像: ホリー・アダムス/ブルームバーグ

中央銀行幹部の発言と望ましくない国債入札により、日本の資本市場の金利が大幅に上昇した。１０年国債は木曜日に０．７６％も下落し、利回りは前日より大幅に上昇した。その見返りとして、公的証券の価格は圧迫されました。主要金利の上昇に関する憶測は株式市場に重大な損失を引き起こした。日本円はドルおよびユーロに対して大幅に上昇した。

市場の動きは主に日本銀行の声明によって引き起こされました。中銀の上田和夫総裁は木曜日議会で、年初から金融政策の運営がより困難になると述べた。前日、氷見野良三次長は公の場で、長年のマイナス金利に別れを告げた結果について振り返った。また、上田中銀総裁が金融政策問題を協議するため岸田文雄首相を訪問したことも分かった。

市場では日銀に対する金利期待が大幅に高まっている。次回12月19日の金利決定会合までに、中銀が長年にわたるマイナス金利に別れを告げる市場の想定確率は50％近くまで上昇した。しかし、数日前には、その値はゼロラインのすぐ上にありました。 30年国債入札の評判が悪くなり、債券市場の金利はさらに上昇した。

日本の中央銀行の金融政策は、他の主要中央銀行の金融政策とは長い間異なってきました。米国連邦準備制度は、欧州中央銀行（ECB）およびイングランド銀行とともに、金利を大幅に引き上げることで一時的に非常に高いインフレに対応しました。一方で、日銀の金融政策は依然として非常に緩和的であり、マイナス金利や債券買い入れが行われている。日本のインフレは他の多くの国ほど大幅には上昇していません。しかし、日本の基準からするとインフレ率は高いです。

日本の金融当局は長年、インフレの急上昇は主にエネルギー輸入価格などの上昇によるものであり、したがって持続不可能であると考えてきた。彼らは、国家レベルでの自ら生み出す物価上昇、特に集団賃金の上昇から恩恵を受けていない。このため、春の国家給与交渉が大きな注目を集めている。

専門家らは中銀がそれまでに金融引き締めを開始するかどうかについてはむしろ懐疑的だ。デカバンクのコメントによれば、次回金利決定会合への期待は明らかに誇張されているという。中銀は利上げを決定する前に、年初の賃金協定を待つことになる可能性が高い。「しかし、そのような政策変更は資産価格に大きな変化をもたらす可能性が高い。」