マイナス面がマイナス面を上回るまで強い米ドル

スヴェン・ヴァイゼンハウス

債券市場の売りは昨日も続いた。 そして、これが再び、新たな調整的低金利と高金利をもたらしました。 10年国債利回りは、一昨日2.4545%の高値をつけた後、2.528%まで上昇した。 米国のカウンターパートは、一昨日の 4.10% に続き、14 年間で最高の 4.333% を返しました。 これは昨日の株式市場に再び重くのしかかりました。

スプレッドの拡大でドルは再び上昇

また、ドイツと米国の国債の利回りスプレッドがドルに有利に拡大し、一昨日の 1.6455 パーセント ポイントから昨日の 1.8 パーセント ポイント以上に拡大したため、米国通貨はユーロに対して再び上昇しました。

EUR/USD: 下降トレンドチャネルが引き続き価格を決定

前に 8月31日時点のEUR/USD分析 心理的に重要な平価水準（下図の青線）を支えに為替レートが安定化できれば、下降トレンドを固めたに過ぎないと書きました。 その少し後、ユーロは下降トレンドのチャネルから抜け出そうと試み始めましたが、これは当初、私の主張に反するものでした。 しかし、この試みは失敗し (次のチャートの赤い矢印を参照)、価格は新たな修正安値まで暴落し、恐ろしい下降トレンドが続きました。

EUR/USD も下降トレンドチャネルの下端に到達し、そこで価格上昇のサポートを見つけました。 これにより、トレンドチャネルが再び確認されました。 価格回復の高値は、まさにトレンド チャネル (およびパリティ) の上限にあり、トレンド チャネルが再び確認されました。

さらなる値動きにより、短期的な上昇トレンド ライン (太い緑色) が形成されました。これは、下降トレンド チャネルの上部ラインと対称的な三角形として見ることができます。 そして、これも下降トレンドの統合を表しているにすぎないため、下降トレンドのチャネルは依然として価格を決定しており、新しい修正安値を含め、EUR/USD を確実にさらに押し下げる可能性があります。

米国経済は第 3 四半期に力強く成長できましたか?

ドルの強さは、アメリカ経済が不況の道を去った可能性があるという事実によっても説明できます。 いくつかの予測によると、上半期の 2 四半期のマイナスの後、米国の実質国内総生産 (GDP) は 7 月、8 月、9 月にさらに上昇すると予想されています。 アトランタ連銀の即時推計は +2.9% ですが、ニューヨーク連銀の推計は +3.8% です。

一方では、強い経済は通貨を強化し、他方では、そのような展開は中央銀行に（さらなる）金利上昇の可能性を与えます。 そして、金利の上昇は投資を引き付けます。 これにより、通貨の需要が高まり、通貨の成長が維持されます。

ドルはさまざまな通貨を凌駕する

したがって、ユーロ以外の通貨がますます米ドルに遅れをとっていることは驚くべきことではありません。 たとえば、中国の人民元は最近、対ドルで 2008 年の金融危機以来の最低水準まで下落しました。

また、対円では 1990 年代初頭以来初めてドルが 150 円を超えました。 9月9日 この点で、私は旗竿に似た次のレイズについて書いた. 当時のUSD/JPYチャートは以下のようになっていました。

その間、短い横方向の統合の後、別のマストがこの上昇に続きました。

これは、日本の中央銀行 (日銀) が 1998 年以来初めて 9 月 22 日に外国為替市場に介入し、現在の強気トレンドのコースから逸脱しようとしたという事実にもかかわらずです (チャートの赤い楕円を参照)。 上記の 9 月 9 日の分析では、日本政府と中央銀行が為替レートの動向に対する懸念の高まりを表明したため、この可能性を強調しました。 例えば、鈴木財務相は、東京は必要に応じて「適切な」行動を取ると述べた。

しかし、日銀の行動は明らかに惨めに失敗しました。 同時に、中央銀行は非常に拡張的な金融政策に忠実であり続けました。 したがって、日本の（主な）金利は依然として最低水準にあり、米国の利回りは爆発的に上昇しています。 そしてもちろん、これは日本から米国にお金を引き付けます。そのため、1ドルを得るためにますます多くの円をテーブルに置く必要があり、現在では151円を超えています.

ドル高はメリットだけじゃない

それは確かに米国経済に利益をもたらします。 ドルが強いと海外で安く買えるので、（輸入された）インフレを抑えます。 ただし、欠点もあります。 そして、為替レートの動きが強すぎると、これらが優勢になる可能性があります。

バンク・オブ・アメリカの投資部門の株式ストラテジスト、オソン・クォン氏は、最近のドル高だけで、米国企業の収益が 5 ～ 6% 圧迫されていると推定しています。 1 年前の四半期には、ドルの上昇によりすでに成長が鈍化していましたが、当時はまだ「わずか」2% でした。

テクノロジー大手のIBM、化学大手のデュポン・ド・ヌムール、消費財メーカーのプロクター・アンド・ギャンブルなど、多くの企業がドル高を理由にすでに期待を下げています。 強いドルは、テスラにマイナスの為替効果ももたらしました.2億5000万ドルと推定されています. また、売り上げの半分以上を北米以外で生み出しているスポーツ用品メーカーのナイキは、1 か月前に、ドル高が最大 40 億ドルの影響を与えると述べており、これは以前の想定の約 2 倍です。

短所が短所を上回るとき

したがって、ドル高が間もなく終了する可能性は非常に高く、遅くともデメリットがメリットを上回り、ドル高によって米国経済が他国に負け始めた時点である。 そうすれば、彼らの通貨は上昇し、ドルは勝利の行進を終わらせるはずだからです。 唯一の問題は、それがいつになるかです。

EUR/USD: テクニカルシグナル待ち

グラフィック技術は、この質問に対する答えを提供する最初のものになります。 そして、EUR/USD の場合、この瞬間は、下降トレンド チャネルが上向きになったときかもしれません。 すぐにそうなると思います。 技術的な観点から見ると、この傾向は長い間成熟したものではありません。 根本的な理由については、Börse-Intern の 7 月 14 日号を思い出してください (「EUR/USD: 1980年代半ば以降見られなかった乖離当時、私は Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba) による、購買力平価で測定した米ドルは 1980 年代半ばの為替レート (逆算) で過大評価されただけで、ユーロは過小評価されたという分析に言及していました。これは、当時の非常に制限的な FRB の政策の結果でもありました。

の中に 8月19日のEUR/USD分析 私は、EUR/USD の 2 つのロング ポジションからまともな利益を得た後、ロングになる新しいシグナルを探していると書きました。 これまでのところ、それは起こっていません。 しかし、為替レートが理想的に対称三角形 (上記参照) をトレンドの継続形成にしない場合、代わりに上向きにブレイクアウトし、下降トレンド チャネルも歴史的なものになる場合、私はおそらく別の長い試みを行うでしょう. それなら、基礎とグラフィックテクニックの両方を自分の側に持っているからです。

USD/JPY: BoJ はすぐに再び介入する必要があります

USD/JPY に関しては、少額の投機的なショート ポジションは、日本銀行 (BoJ) がすぐに再び市場に介入することに賭ける可能性があります。 そのような再介入のようにも見えます。 価格は昨日の午後 4 時 36 分頃から圧力を受けており、1 時間足らずで 147.17 円強まで下落しました。

いずれにせよ、株式市場での成功を祈っています。
彼の
スヴェン・ウェセンハウス

（ソース： www.stockstreet.de)

stock-world.de によって供給