大幅な金融引き締めにより、ほとんどの先進国市場のカーブ全体で実質利回りの急激な上昇が見られる一方、日本銀行（日銀）のハト派的な対応により、これまでのところ、超長期金利を除けば実質金利の上昇はごく限られたものにとどまっている。 インフレ予測の上昇と円安は、日銀が金融政策の正常化に向けて新たな一歩を踏み出す十分な理由となるはずだ。 したがって、市場原理に長期的なリターンを評価する余地を与えることにより、次回会合ではYCC政策がさらに調整される可能性が高い。

予想通り、ECBは金利を据え置き、金利は2%のインフレ目標の達成に大きく寄与するほど十分に制限的であるべきであるとの見解を繰り返した。 ラガルド大統領はまた、ユーロ圏経済に対する下振れリスクの増大を強調し、ＥＣＢが事実上利上げを完了した可能性を示唆した。

FRB当局者のほとんどもおそらく、成長率、そして最終的にはインフレ率を目標に戻すのに十分な行動をとったと考えているだろう。 したがって、我々はFRBが来週金利を据え置くと予想している。 しかし、ECBと同様に、FRBはデータに依存しており、入手可能なデータがそのような決定を正当化するのであれば、利上げを再度行うだろう。

第3四半期の米国決算シーズンは好調なスタートを切っている。 好調なデータにもかかわらず、第 3 四半期の業績が改善し、プラスの業績につながるハードルは非常に高いです。 FRBの9月会合以降の金利上昇で株価への圧力が大幅に高まり、テクノロジーセクターが最も大きな打撃を受けている。 収益動向に疑問が生じた場合、テクノロジーセクターの評価を正当化するのは困難です。 したがって、セクターの業績に焦点が当てられており、下振れリスクが上振れリスクを上回っている。

J. サフラ・サラシンのチーフエコノミスト、カルステン・ユニウス博士による

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