ふ国際的な影響力を持つ日本の資本市場の混乱については、部分的に矛盾する 2 つの説明があります。 最初の説明は、投機家と銀行との間の対立に言及しています。 日本. 投資家とヘッジファンドは、中央銀行がもはや金利上昇の世界的な傾向から逃れることができないのではないかと疑っている。 銀行は、長期金利を低く抑えるために日本国債の記録的な購入で報復した。

日銀は怒りを込めて、投機筋とヘッジファンドは短期的な利益しか求めていないと発表した。 しかし、それは市場経済における投機家の仕事です。 彼らは自分のお金を使って市場に関する仮説をテストし、不均衡を特定して修正するのに役立ちます。

2 番目の声明は、日銀が窮地に立たされており、顔を失うことなくそこから抜け出そうとしていることを指摘しています。 この宣言は、黒田東彦中央銀行総裁の差し迫った別れの枠組みの中で行われます。その中で、彼は銀行を隅に追いやることを望んでいないと推測できます。 この声明についてさらに語っていることは、中央銀行がしようとしているということです 金利手数料 介入のスパイラルでターンを操縦します。

中央銀行が銀行に補助金を出す

銀行は、12月以来、34兆円または2450億ユーロ以上の国債を購入しています。 その膨大なボリュームにより、個々のセグメントを支配し、市場を枯渇させるため、通常の債券取引を破壊します。 これは、とりわけ銀行や保険会社に負担をかけるだけでなく、社債市場の成長に悪影響を与える歪みにもつながります。 この損害を軽減するために、中央銀行は銀行に国債を貸し付けており、最近では約 8 兆 6000 億円 (620 億ユーロ) の価値があり、取引所が引き続き合理的に機能できるようになっています。

このような時には、投資家はより高い金利を選択し、債券価格の下落リスクを負いたくないため、それだけではもはや十分ではありません。 したがって、中央銀行はスパイラルを継続します。 現在、彼女は金融機関に最長 10 年間、低金利でお金を貸して、彼らが国債を購入して金利を引き下げることができるようにしたいと考えています。 したがって、中央銀行は銀行に補助金を出して債券の需要を増やしますが、中央銀行が市場で非常に積極的であるため、債券の需要は非常に低くなります。 もはや市場経済とは何の関係もありません。

ゆがみ運動

日本銀行がこうしたゆがみを実行するのは、低長期金利を放棄したくないからです。 ゼロパーセントに近い 10 年金利は、黒田の遺産の一部となる利回り曲線の制御の中心です。 最近では、10 年物金利は約 0.4% でした。 これは、米国債の利回りが 3.4% であるときの日本の特別な役割を強調しています。 しかし、中央銀行は、経済が弱すぎて、わずかに高い金利でも維持できないと考えています。 需要も弱すぎて、長期的なインフレを促進することはできません。

しかし、インフレ率は約 4% で、過去 40 年間で最高です。 毎日、人々は慣れていない値上げを経験しています。 これで消費が抑えられます。 それでも、中央銀行は経済が2024年までに1％以上成長し、その潜在能力をはるかに超えると予想しています。 これは、建設価格にいくらかの圧力がかかっていることを示しています。 しかし、中央銀行はこれまでのところ、エネルギーと食料価格の上昇によるインフレは一時的なものと見ています。 米国連邦準備制度理事会と欧州中央銀行はそれを誤解しました。

中央銀行と日本政府は、内需と物価上昇を刺激し、国民をインフレ環境に慣れさせるために、労働組合と雇用主に大幅な賃上げを期待し、要求しています。 人々を再教育しようとするこの試みは、自由市場経済とも何の関係もありません。 「新しい資本主義」について語る岸田文夫首相は、かつて黒田氏を日銀総裁に任命した前任者の安倍晋三氏の足跡をたどっている。 10年経っても主張は変わらない。 黒田氏の資本市場への介入は、これまで以上に奇妙で破壊的だ。 日本は安倍黒田時代の需要側の空想から脱却し、経済の供給側を緩和し始める時が来ました。