保険会社がいつも東京に頼る理由

Posted On: 1月 3, 2024

なぜ日本の西海岸で起きた大地震が再保険業界における大惨事の前触れに過ぎないのか。

中西部を襲った地震により、建物、船舶、道路が破壊されました。

イマーゴ

日本では元旦にこの１０年で最悪の地震が連続して発生し、現在も救援活動が続いている。それにもかかわらず、金融市場はすでに、石川県付近で発生した大地震が保険会社にどれだけの損害を与えるかについて疑問を抱いている。

この問題はスイスの保険会社、特にスイス・リーにも関係しているが、世界的な第一次保険会社としてチューリッヒは日本にも進出しており、2022年にその損害保険部門は日本で8億7,300万ドルの保険料を稼いでおり、これは総売上高の2％強に相当する。しかし、チューリッヒは事業の大部分を、建物や特定の地震保険ではなく、事故保険と自動車保険で引き受けている。

チューリヒの広報担当者は「当社は現在、日本の地震で被害を受けた顧客のサポートに注力しているが、グループへの重大な影響は予想されていない」と述べた。

東京にもよるけど

しかし、スイス・リーは日本市場最大の民間再保険会社である。そして、日本の地震は、スイス再保険が財務的に備えなければならない最もコストのかかる5つの主要リスクの1つです。彼女は一人ではありません。2023 年 8 月の報告書で、再保険会社は、このような地震が最悪のシナリオで最大 9,400 億ドルの経済的損害を引き起こす可能性があると推定しています。これはすべての自然災害の 3 ～ 4 倍です グローバル 原因は例年です。

しかし、この災害は、強い地震が関東平野、つまり東京周辺の人口密集した首都圏を直撃した場合にのみ発生します。ここには 4,000 万人近くの人が住んでおり、日本の GDP のほぼ 40% を生み出しています。

火災や津波など、地震そのものによって引き起こされる被害が中心的な役割を果たしており、今回の地震後にも小規模な被害が記録されました。第二ラウンドの経済効果も重大になる可能性があります。たとえば日本の自動車産業など、重要なサプライチェーンが危険にさらされることになる。より長期間の業務中断のリスクがありました。

1兆ドル規模の地震に関するこれらの報告は、理論上のシミュレーションではありません。東京都は、今後 30 年間にこれが起こる確率は 70% であると推定しています。これほど強い地震が最後に東京を襲ったのは 1923 年でした。 10万人以上が死亡し、市の中心部はほぼ完全に破壊された。複数の火災が重なって本当の火災嵐となり、当時は大部分が森林で構成されていた都市に壊滅的な影響を与えました。

日本人の多くは地震保険に加入していない

しかし、いくつかの要因により、保険業界が今回の地震で生き残る可能性は低いことがわかります。まず、それは東京から数百キロメートル離れた、比較的工業が発展していない地域で起きた。

第二に、日本の数十年にわたる地震に対する備えの努力も、今回の地震で報われました。この国には建物の耐震化に関する厳しい規則があります。スイス・リーが報告書に書いているように、この建築基準は1981年に制定されたものに過ぎない。一部の地域では、規則を遵守していない古い家がまだたくさんある。しかし、日本ほど建物の構造全体が地震から保護されている主要国は他にありません。

第三に、日本の住宅ストックのうち地震に対して保険がかけられているのは比較的少数です。任意保険に加入していないオーナーも多く、損害の一部しか補償されません。

この保険格差は常に存在しています。スイス・リーによると、巨大津波と間接的に福島原発事故を引き起こした2011年の東北地方太平洋沖地震は、被害総額約2,800億ドル（インフレ調整後）を引き起こした。東京はほぼ被害を免れたものの、過去50年以上で最も甚大な被害をもたらした自然災害となった。しかし、保険会社がカバーしなければならなかったのは、これらの損失のうち約 400 億ドル「のみ」でした。スイス・リーの試算によると、懸念されている東京大地震による被害のうち、保険でカバーされるのはわずか15％、つまり約1,300億～1,500億ドルにとどまるという。

自然災害によって保険会社が混乱することはほとんどありません

第四に、日本の地震対策は国によって部分的に規制されています。個人の家を地震に対して保険をかけたい人は誰でも、2 つのシステムを通じて保険をかけることができます。1 つは協同組合保険会社を介して国際的な再保険会社にリスクを転嫁する方法、もう 1 つは災害債券を発行して資本市場を介する方法です。 2 番目のシステムでは、オーナーは火災保険に加えて、民間の商業保険会社から地震補償に加入します。したがって、リスクのほとんどは日本地震再保険会社を通じて日本国に移転されます。

結局のところ、フォントーベルのアナリスト、サイモン・フォスマイヤー氏が地震に関する最初の解説で書いたように、自然災害は短期的な価格の変動につながるという保険業界の鉄則が今でも適用されている。しかし投資家は「保険会社が損害を回復してくれる」と認識するだろう。

業界トップのスイス再保険会社とミュンヘン再保険会社の株価は、日本からの悪いニュースに対して弱い反応しか示さなかった。