カラム

クリストフ・ブランズ なぜ日本株に投資すると儲かるのか

日本の株式市場は30年間の停滞を経て、新たな夜明けを迎えている。 一般には不可能だと考えられているビジネス目標を再考するプロセスが勢いを増している。 東京証券取引所では、この展開が多幸感と想像力をもって観察されています。 兜町証券取引所本部への外国人投資はこれまでのところ過少だ。

最初のセクションのすべての値を含む代表的な Topix 指数は、現在、2 年連続で主要な全国市場のバロメーター群をリードしています。 1968 年 1 月以来、Topix は分配金を加えて年平均 6.02% 上昇しました。 同期間中、ドイツの大型株指数 DAX は配当込みで年平均 6.56% 上昇しました。 同時に、米国のS&P 500指数は年間平均7.32パーセントの上昇を記録しましたが、これには配当はまだ考慮されていません。

数字が示すように、日本株は過去50年間、決してマイナスのパフォーマンスを記録していない。 言及された株式市場のリターンは、想定される「世代資本」に関する現実的なリターンの期待に関して連邦財務大臣に示唆するものとしても役立ちます。 年間 2.5% の利息と 0.5% の管理費を仮定すると、「世代資本」の純利益は 300 ～ 400% と仮定するのが妥当かもしれません。

ウォーレン・バフェットは日本株が好き

日本の変化は主に、自社株買いと増配というこれまで無視されてきた2つの現象に反映されている。 多くの日本企業は非常に余裕のある資金調達を行っており、多くの場合、純キャッシュフローさえあることを知っておく必要があります。 バランスシートの最適化というテーマが勢いを増せば、自己資本利益率は簡単に大幅に増加する可能性があります。 米国企業と比較して日本の株式会社の株主資本利益率がかなり低いのは、主に過度に保守的な資産配分によるものです。 さらに、日本の中央銀行が継続している低金利政策により、企業は非常に有利な価格で負債による資金調達を行うことができます。

これに関連して、バークシャー・ハサウェイの最新の年次報告書で日本への投資について報告したアメリカ人投資家ウォーレン・バフェット氏のメモに注目することも興味深い。 ビュッフェ氏は、自身が所有する企業（伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物産、住友商事）はいずれも通常の米国企業よりも株主に優しいと指摘する。 同氏はさらに、役員報酬が米国の一般的な場合よりもはるかに過剰ではないと指摘した。 同氏はまた、自身が所有する日本企業は自社株が過小評価されている場合にのみ買い戻すと指摘している。 アメリカでは明らかに違います。 また、米国ではストックオプションを広範に利用して会社の株式を所有することで、従業員であっても億万長者になれる可能性があることも考慮してください（JPモルガンのジェイミー・ダイモンなど）。